南京醫(yī)藥守株待兔

　　下半年以來，主營業(yè)績持續(xù)低迷的南京醫(yī)藥，已然成了資產(chǎn)出售市場上的常客。

　　2011年12月10日，南京醫(yī)藥發(fā)布公告稱，將向南京醫(yī)藥國際健康產(chǎn)業(yè)有限公司(下稱健康產(chǎn)業(yè)公司)轉(zhuǎn)讓公司旗下六家控股子公司股權(quán)。

　　實際上，這已經(jīng)是近一個半月以來，南京醫(yī)藥的第二次資產(chǎn)出售行動。

　　10月27日，南京醫(yī)藥曾向鹽城恒健藥業(yè)有限公司(下稱恒健藥業(yè))轉(zhuǎn)讓其持有的南京證券1620萬股股權(quán)。

　　有意思的是，這是南京醫(yī)藥第二次發(fā)布關于出售南京證券股權(quán)的公告，而恒健藥業(yè)并不是這筆南京證券股權(quán)最初的購買者。

　　今年10月11日，南京醫(yī)藥召開董事會，決定將公司持有的1620萬股南京證券股權(quán)，以4.8元每股的價格出售給金陵藥業(yè)(000919.SZ)，累計售價7776萬元。

　　然而，在上述交易公布后不到十天時間，南京醫(yī)藥就突然接到恒健藥業(yè)通知，該公司愿意以高于4.8元的價格，收購上述南京證券股權(quán)。

　　最終恒健藥業(yè)開出了8元每股的高價，這一價格比最初的售價高出近67%。而累計售價則高達12960萬元，相對于1684.8萬元的初始投資成本，這一價格意味著上市公司將因此而增加5184萬元投資收益。

　　在獲知上述信息后，南京醫(yī)藥只得重新發(fā)布出售公告，并取消了最初定下的交易計劃。

　　“為提高公司本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益，維護公司股東合法權(quán)益，確保股東利益最大化，公司決定對原交易方案進行調(diào)整并取消原定于2011年10月26日召開之2011年度第三次臨時股東大會。”南京醫(yī)藥在公告中表示。

　　“這個案例比較特殊，如果恒健藥業(yè)不站出來橫刀奪愛，南京醫(yī)藥的投資者豈不是就與這五千多萬的收益擦肩而過，上市公司既然聲稱要確保股東利益最大化，為什么之前沒有廣泛征集收購方?”王勝峰坦言。

　　實際上，二度出售南京證券股權(quán)所獲得的5184萬元“意外之財”，對于南京醫(yī)藥捉襟見肘的盈利能力而言，無異于雪中送炭。

　　記者發(fā)現(xiàn)，截止到今年三季報，南京醫(yī)藥實現(xiàn)營收127.58億元，同比增長8.8%，但同期凈利潤卻只有123.25萬元，同比下滑逾96%。

　　而本次出售南京證券股權(quán)所意外獲得的五千余萬元利潤，甚至已接近該公司近三年以來的凈利潤之和。

　　巨額收益的南京醫(yī)藥，其實與原定買主金陵藥業(yè)關聯(lián)密切，二者的大股東南京醫(yī)藥集團有限公司和南京金陵制藥集團有限公司，均為南京醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團有限責任公司控股子公司。

　　其中，南京醫(yī)藥集團只持有南京醫(yī)藥21%股份，但金陵制藥集團持有金陵藥業(yè)45.23%的股權(quán)。

　　“如果最終被金陵藥業(yè)買走，利益受損的只有南京醫(yī)藥的中小股東，但對于大股東而言卻不只是左手換右手那么簡單。”王勝峰坦言。

　　據(jù)其分析，最終多出來的5184萬，“簡單講，如果放在南京醫(yī)藥分，大股東只能分1000萬，但是放在金陵藥業(yè)分，卻能分得2300萬。”

　　南京藥業(yè)本次出售券商股權(quán)的方式同樣為人詬病。

　　在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，掛牌出售的各大券商股權(quán)，一直是各路資金最為青睞的獵物。

　　而申銀萬國、國泰君安等知名券商的股權(quán)，更是這類產(chǎn)權(quán)交易所售貨牌上的?？?。據(jù)本報記者不完全統(tǒng)計，近兩年來，僅在上海聯(lián)交所掛牌并成交的國泰君安股權(quán)就達23宗，而申銀萬國更是多達57宗。

　　與上述券商股權(quán)常用的市場化掛牌出售方式不同的是，南京醫(yī)藥本次出售南京證券股權(quán)，采取的卻是協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，而價格則由“交易雙方共同協(xié)商確定”。