今年45歲的艾爾建(Allergan)公司首席執(zhí)行官布倫特.桑德斯(Brent Saunders)已經(jīng)完成了累計(jì)價(jià)值約1,500億美元的交易。現(xiàn)在，他打算再展身手。

單是去年，桑德斯就完成了總價(jià)值高達(dá)970億美元的多筆并購(gòu)和收購(gòu)交易，其中有買(mǎi)也有賣(mài)。他將艾爾建的仿制藥業(yè)務(wù)作價(jià)400億美元賣(mài)給了以色列公司梯瓦制藥(Teva Pharmaceuticals)，向最神奇的手法之一致敬——利用交易在醫(yī)藥行業(yè)的歷史上重新定義一家公司。

想想看吧：這家由桑德斯和董事長(zhǎng)保羅.比薩羅(Paul Bisaro)共同管理的公司(位于都柏林)幾年前還是一家名為華生制藥(Watson Pharmaceuticals)的仿制藥公司。而現(xiàn)在，它已經(jīng)完全脫胎換骨，轉(zhuǎn)型成壓根兒不賣(mài)仿制藥的新一類制藥巨頭。對(duì)這種不斷的重新定義，你可能要追溯到桑德斯的導(dǎo)師弗萊德.哈桑(Fred Hassan)，作為法瑪西亞公司(Pharmacia)的首席執(zhí)行官，他收購(gòu)了孟山都(Monsanto)，只為得到關(guān)節(jié)炎藥物西樂(lè)葆(Celebrex)，隨后又將該農(nóng)業(yè)科技公司分拆出去。

對(duì)于仿制藥領(lǐng)域的投資者來(lái)說(shuō)，這可能是在警告這類股票價(jià)格漲得太離譜了。桑德斯表示他預(yù)計(jì)梯瓦制藥的股價(jià)從長(zhǎng)期來(lái)看將會(huì)上漲，并認(rèn)為到那時(shí)艾爾建手頭的這塊業(yè)務(wù)也將升值。但他也認(rèn)同，自己將得到可觀的估值倍數(shù)，兩方面因素綜合考慮使他做出了這個(gè)“既苦又甜”的出售決定：豐厚的價(jià)格以及藥品零售商(CVS公司，沃爾格林< Walgreens >)和醫(yī)療保險(xiǎn)公司(安泰保險(xiǎn)收購(gòu)Humana，Anthem收購(gòu)信諾< Cigna >)領(lǐng)域的兼并整合，這一切使得桑德斯和比薩羅意識(shí)到他們要么順應(yīng)潮流要么被踢出局。而他們并不想兼并擴(kuò)張。邁蘭制藥(Mylan Pharmaceuticals，該公司曾對(duì)梯瓦的示好不屑一顧)的投資者們：小心了。

相反，桑德斯想做的正是他表示艾爾建一直通過(guò)一系列大型交易所致力于的：“向創(chuàng)新鏈上游轉(zhuǎn)移。”換言之，就是不銷售屬于日用品的仿制藥，而銷售昂貴的品牌專利藥，如艾爾建的保妥適(Botox)或該公司目前正在研發(fā)的抗生素和抗抑郁藥。

該交易確實(shí)做到的是：為艾爾建注入了與其在之前交易中所累積的債務(wù)規(guī)模相當(dāng)?shù)默F(xiàn)金和股份。桑德斯表示，不過(guò)他所想的可不只是還清債務(wù)。他想要再次下注。“這筆交易的作用是促進(jìn)了我們對(duì)轉(zhuǎn)型交易加以考慮的能力。”他說(shuō)道。

華爾街已經(jīng)垂涎三尺。上個(gè)周末，投行ISI Evercore的制藥分析師烏莫爾.拉法特(Umer Raffat)在自己的買(mǎi)方客戶中做了一份關(guān)于艾爾建下一步該如何走的調(diào)查。這些精明投資者的意見(jiàn)是：收購(gòu)百健(Biogen)或艾伯維(AbbVie)，或者與輝瑞(Pfizer)合并。再次轉(zhuǎn)型。

桑德斯顯然是勇者無(wú)畏。他與制藥行業(yè)另一位偉大的整合并購(gòu)發(fā)起者、加拿大制藥公司Valeant億萬(wàn)富豪邁克爾.皮爾森(Michael Pearson)的區(qū)別之一在于，他是從不一樣的角度來(lái)做這件事的。十年前，他貌似正被哈桑推薦接管先靈葆雅公司(Schering-Plough)，當(dāng)時(shí)該公司還沒(méi)有陷入困境，也沒(méi)有被默克(Merck)收購(gòu)。不同于皮爾森，他看上去更多的是要重建而非摧毀大制藥公司模式。

因此，盡管迄今為止有人斷言基礎(chǔ)研究無(wú)法收回投資，但可以想象，如果他認(rèn)為自己可以收購(gòu)合適的實(shí)驗(yàn)室，就會(huì)再次涉足新藥發(fā)明業(yè)務(wù)。這可能包括百健公司，但公道地講，該公司是通過(guò)獲得授權(quán)而非內(nèi)部研發(fā)而擁有自己的暢銷藥的。而由于市場(chǎng)對(duì)該公司的研究(事關(guān)某阿爾茨海默癥治療藥物)和營(yíng)銷(針對(duì)暢銷藥Tecfidera)感到失望，百健公司的估值大打折扣。但價(jià)格可能會(huì)是一個(gè)障礙。

“如果時(shí)機(jī)不對(duì)，那么就移步下一個(gè)目標(biāo)，”桑德斯說(shuō)道，“如果估值過(guò)高，就不要接受這筆交易。但機(jī)會(huì)總是有的。”

那么其他選項(xiàng)呢?桑德斯會(huì)先費(fèi)勁心力創(chuàng)建一家新公司，然后再退到一邊將其留待出售嗎?和大多數(shù)他這個(gè)年紀(jì)的高管一樣，他對(duì)股東價(jià)值有著強(qiáng)大的信念，這就意味著他永遠(yuǎn)會(huì)在價(jià)格合適時(shí)出售。

所以你開(kāi)始下注吧。游戲又要開(kāi)始了。