*ST國藥免費獲贈實際控制人親屬2900萬元資產(chǎn)，并沒有令二級市場股價乘勢飆漲，17日復(fù)牌當(dāng)天反而一字跌停。

分析人士指出，雖然此份“免費午餐”為公司保殼增添了籌碼，但同時也意味著公司經(jīng)營層面的實質(zhì)性重組預(yù)期可能暫時落空，公司業(yè)績好轉(zhuǎn)仍然長途漫漫。更耐人尋味的是，通過舉牌獲得二股東地位的“中天系”，近日連續(xù)減持香溢融通（600830）手握大筆現(xiàn)金，大有重開*ST國藥控股權(quán)爭奪戰(zhàn)的跡象。

實質(zhì)性重組暫時擱淺

*ST國藥10月16日與實際控制人直系親屬所控制的上海欣九聯(lián)（集團）有限公司簽署了《贈與協(xié)議》，欣九聯(lián)向公司無償贈予上海奧柏內(nèi)燃機配件有限公司75%的權(quán)益。截至2013年9月30日，上海奧柏凈資產(chǎn)為3873萬元，本次贈予的75%股權(quán)所對應(yīng)的凈資產(chǎn)值為2905.21萬元。而截至2013年6月30日，*ST國藥的凈資產(chǎn)為-3367.27萬元，若本次受贈完成，將極大改善公司的資產(chǎn)狀況。

但是，市場對于*ST國藥的預(yù)期并非如此“膚淺”。從*ST國藥2013年中期主營構(gòu)成情況來看，公司早已摒棄了醫(yī)藥“陣地”，上半年僅靠上海地區(qū)的鋼材貿(mào)易實現(xiàn)了4000萬元的營收，已經(jīng)完全淪為殼公司。市場此前預(yù)期公司將通過實質(zhì)性重大資產(chǎn)重組和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，重回經(jīng)營正軌。

實際上，*ST國藥重組也一直“在路上”。在房地產(chǎn)企業(yè)借殼重組失敗后，公司實際控制人曾于7月31日拋出一項向上市公司注入現(xiàn)金的增發(fā)方案。*ST國藥擬增發(fā)1億股，募集資金5億，用于補充公司營運資金，為公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)及培育、發(fā)展新業(yè)務(wù)提供資金支持。定增對象為*ST國藥實際控制人旗下的仰帆投資。

如果定增成功，公司控股股東新一代科技將坐擁44.81%的股權(quán)。仰帆投資旗下?lián)碛蟹康禺a(chǎn)、電線電纜、汽車配件、綠色食品加工等資產(chǎn)。仰帆投資控股子公司上海熊貓線纜早在2011年即已啟動上市計劃，卻在2013年4月撤回了IPO申請。因此，業(yè)內(nèi)猜測，*ST國藥此次定增或使得熊貓線纜借殼上市的可能性增加。但當(dāng)時“中天系”也在爭取*ST國藥殼資源，基于自身利益考慮，“中天系”在8月30日的股東大會中投出了“棄權(quán)票”，導(dǎo)致本輪“輸血式”定增方案遭到意外否決。

*ST國藥17日發(fā)布獲贈資產(chǎn)公告并復(fù)牌時明確承諾，至少未來3個月內(nèi)不會策劃包括重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份、上市公司收購等重大事項。這意味著，公司實質(zhì)性重組之路暫時擱淺。

中天系回籠資金藏玄機

“中天系”棄權(quán)阻止了*ST國藥定向增發(fā)方案的順利通過，基本完成爭奪*ST國藥這一凈殼資源的第一步。實際上，“中天系”對*ST國藥的殼資源也覬覦已久，其早在2011年就已進(jìn)駐公司。*ST國藥2013年8月16日發(fā)布的公告顯示，“中天系”旗下上海天紀(jì)投資有限公司和浙江恒順投資有限公司通過連續(xù)增持，合計持有*ST國藥982萬股，占*ST國藥股份（600511）總額的5.02%.兩公司并稱，在未來的12個月內(nèi)，不排除進(jìn)一步增持*ST國藥股份的可能性。

在“中天系”舉牌不到半月，大股東便打響控股權(quán)保衛(wèi)戰(zhàn)。*ST國藥8月28日發(fā)布公告，公司控股股東新一代科技增持公司50萬股，持股比例增至16.84%.公告還披露新一代科技及其一致行動人將繼續(xù)增持不少于5%股權(quán)，以表明堅決維護控股權(quán)的決心。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，對于*ST國藥的實際控制人來說，公司控股權(quán)及其所指向的殼資源，絕不會輕易讓外人染指。

中天系表面看暫無還擊，但其日前減持香溢融通的動作頗讓人玩味。香溢融通10月16日公告稱，第二大股東中天集團于2013年9月24日、2013年10月14日累計減持香溢融通股票2191萬股，占公司總股本4.82%.由此，中天集團持有香溢融通的股份變?yōu)?718萬股，占公司總股本5.98%，降為公司第三大股東。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，“中天系”在*ST國藥股權(quán)爭奪的節(jié)點大舉拋售香溢融通股權(quán)，是否有回籠資金繼續(xù)奮戰(zhàn)的可能？而大股東通過免費贈與*ST國藥經(jīng)營資產(chǎn)的方式討好公司其他股東，是否又有在本輪股權(quán)爭奪戰(zhàn)中“搶票”的動機呢？