事件：

近期，國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2013年主要工作安排》文件（以下簡(jiǎn)稱文件），對(duì)2013年醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的主要工作任務(wù)做了綱領(lǐng)性規(guī)定，主要涉及健全醫(yī)保體系、鞏固和完善基本藥物制度運(yùn)行機(jī)制、積極推進(jìn)公立醫(yī)院改革、完善藥品價(jià)格形成機(jī)制等相關(guān)領(lǐng)域改革四大項(xiàng)工作內(nèi)容，并要求在重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得新突破。

點(diǎn)評(píng)：

我們認(rèn)為該文件作為政府的一份綱領(lǐng)性文件，總體來(lái)說(shuō)該文件在強(qiáng)化基層醫(yī)療保障制度、完善國(guó)家基本藥物制度運(yùn)行機(jī)制、完善醫(yī)療保險(xiǎn)管理體系、推進(jìn)公立醫(yī)院改革幾個(gè)方面的內(nèi)容值得品讀：

繼續(xù)強(qiáng)化醫(yī)療保險(xiǎn)保障制度。文件指出要將我國(guó)城鎮(zhèn)職工醫(yī)療保險(xiǎn)、城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險(xiǎn)、新農(nóng)合三大醫(yī)療保險(xiǎn)的參合率穩(wěn)定在95%以上，城鎮(zhèn)居民和新農(nóng)合政府補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高到280元，個(gè)人繳費(fèi)水平相應(yīng)提高；要求繼續(xù)開(kāi)展兒童白血病等20種重大疾病保障試點(diǎn)工作，推進(jìn)城鄉(xiāng)居民大病保險(xiǎn)試點(diǎn)。我們認(rèn)為09年新醫(yī)改以來(lái)我國(guó)已基本建立覆蓋城鄉(xiāng)的基本醫(yī)療保障制度，實(shí)現(xiàn)全民醫(yī)保后的政府工作重點(diǎn)開(kāi)始逐步向提升保障質(zhì)量轉(zhuǎn)變，政策改革方向總體符合預(yù)期，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2012年我國(guó)新農(nóng)合基金收入已達(dá)到2400億（人均籌資300元），根據(jù)文件要求我們測(cè)算2013年我國(guó)新農(nóng)合醫(yī)?；鸬氖杖胍?guī)模有望達(dá)到3000億，其在醫(yī)保體系中已占據(jù)舉足輕重的地位（2012年城鎮(zhèn)職工醫(yī)保基金收入約7000億），新農(nóng)合基金收入規(guī)模的擴(kuò)充總體也有利于基層藥品消費(fèi)需求的進(jìn)一步釋放；在保障范圍方面，文件要求繼續(xù)開(kāi)展兒童白血病等20種重大疾病的保障工作，考慮新農(nóng)合基金以優(yōu)先保障大病為主，我們認(rèn)為如惡性腫瘤、糖尿病、精神類等重癥疾病仍會(huì)受到政策支持，從而帶動(dòng)相關(guān)藥品在基層市場(chǎng)的逐步放量。

繼續(xù)完善國(guó)家基本藥物制度運(yùn)行機(jī)制。國(guó)家基本藥物制度作為基層醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的重點(diǎn)內(nèi)容之一，也一直備受資本市場(chǎng)的關(guān)注，在基本藥物制度運(yùn)行的政策方面，文件重點(diǎn)提出嚴(yán)格規(guī)范地方增補(bǔ)藥品，繼續(xù)支持基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)建設(shè)，要求85%以上的社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心、70%以上的鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、60%以上的社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)站和村衛(wèi)生室能夠提供中醫(yī)藥服務(wù)。在基藥增補(bǔ)方面，我們認(rèn)為2012版國(guó)家基本藥物目錄已經(jīng)擴(kuò)充至520個(gè)品種，一些臨床常用藥都已納入目錄之內(nèi)，藥品結(jié)構(gòu)已基本能夠滿足基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的用藥需求，而且新版基藥目錄發(fā)布后就已提到嚴(yán)格規(guī)范基藥增補(bǔ)，文件中再次重申也屬意料之中，考慮到廣東省和青海省在新版基藥目錄公布后仍增補(bǔ)了大量品種，而且不乏諸多中藥注射劑的重磅品種。因此，該文件可能對(duì)后續(xù)各省的基藥增補(bǔ)情況有所影響，但具體影響多大，仍需關(guān)注后續(xù)省份的實(shí)際基藥增補(bǔ)情況，但預(yù)計(jì)總體仍會(huì)保持一定數(shù)量的增補(bǔ)。此外文件還提出大部分基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)要能夠提供中醫(yī)藥服務(wù)，總體對(duì)進(jìn)入基本藥物目錄的獨(dú)家中藥品種比較有利，在政策鼓勵(lì)下進(jìn)入基藥的中藥獨(dú)家品種均有一定放量機(jī)會(huì)。

縣級(jí)公立醫(yī)院改革不斷擴(kuò)大。在縣級(jí)公立醫(yī)院改革方面，文件提出在總結(jié)評(píng)估第一批縣級(jí)公立醫(yī)院改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，啟動(dòng)第二批改革試點(diǎn)工作，并在控制醫(yī)藥費(fèi)用以及提高醫(yī)務(wù)人員待遇方面開(kāi)展探索，此外為加強(qiáng)縣級(jí)醫(yī)院重大疾病的救治水平，做到大病不出縣的醫(yī)改目標(biāo)，文件提出縣級(jí)醫(yī)院可按規(guī)定設(shè)臵特設(shè)崗位，引進(jìn)高層次人才，相關(guān)部門(mén)要縣級(jí)醫(yī)院培訓(xùn)不少于6000名骨干人才；在城市公立醫(yī)院改革方面，文件要求積極控制醫(yī)藥費(fèi)用不合理上漲，將醫(yī)院成本和費(fèi)用控制納入對(duì)公立醫(yī)院的績(jī)效考核，在收入分配、定價(jià)、藥品采購(gòu)方面給予試點(diǎn)地區(qū)一定自主權(quán)?？傮w來(lái)說(shuō)我們認(rèn)為目前的公立醫(yī)院改革仍以試點(diǎn)縣級(jí)醫(yī)院為主，短期內(nèi)不會(huì)大規(guī)模鋪開(kāi)，但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著縣級(jí)公立醫(yī)院基礎(chǔ)設(shè)施和人才配備逐步到位，將來(lái)縣級(jí)醫(yī)院將在我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生體系中占據(jù)舉足輕重的地位；在城市公立醫(yī)院改革方面，文件要求強(qiáng)化藥品費(fèi)用控制，將控費(fèi)納入醫(yī)院考核體系，我們認(rèn)為該政策嚴(yán)格執(zhí)行可能會(huì)對(duì)行業(yè)整體增速略有影響，但對(duì)臨床必需的?？朴盟幎?，部分具備品牌效應(yīng)的高端?？?a target="_blank">藥企則有望依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步實(shí)施進(jìn)口替代，總體對(duì)國(guó)內(nèi)高端?？扑幤蟊容^有利。

深化醫(yī)保支付方式改革，三保合一有望取得進(jìn)展。在醫(yī)保支付方式改革方面，文件要求繼續(xù)推行如按人頭付費(fèi)、按病種付費(fèi)等支付方式改革，并要求健全考核評(píng)估體系，防止簡(jiǎn)單分解額度指標(biāo)、分解醫(yī)療服務(wù)、推諉病人等醫(yī)療服務(wù)行為的監(jiān)管。我們認(rèn)為隨著我國(guó)醫(yī)療保障體系的完善，醫(yī)療保險(xiǎn)基金的收支壓力逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)諸如總額控制、按病種付費(fèi)等控費(fèi)方式會(huì)不斷得到加強(qiáng)，預(yù)計(jì)該政策總體有利于提升醫(yī)療機(jī)構(gòu)合理用藥水平，長(zhǎng)期而言有利于行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展，品牌高端?？扑幤笪磥?lái)會(huì)進(jìn)一步受益于進(jìn)口替代，具體可參加我們的深度報(bào)告《從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看我國(guó)醫(yī)保支付方式改革》。對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)注的三保合一問(wèn)題，文件要求整合職工醫(yī)保、城鎮(zhèn)居民醫(yī)保和新農(nóng)合的管理職責(zé)，并做好整合期間工作銜接，確保制度運(yùn)行，我們預(yù)計(jì)今年下半年三保合一的解決方案有望逐步浮出水面，目前來(lái)看，我們傾向于認(rèn)為由人保部統(tǒng)一管理的可能性稍大，但最終解決方案仍需密切觀察。

完善藥品價(jià)格形成機(jī)制，首提查處“暗扣”行為。在藥品價(jià)格形成機(jī)制方面，文件要求完善藥品價(jià)格管理政策，創(chuàng)新政府定價(jià)形式，改革藥品集中采購(gòu)辦法，確保藥品質(zhì)量，合理降低藥品費(fèi)用，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，通過(guò)選取臨床使用量較大的部分藥品，參考主導(dǎo)企業(yè)成本，以及藥品采購(gòu)價(jià)格和零售藥品銷售價(jià)格等市場(chǎng)交易制定政府指導(dǎo)價(jià)，并適時(shí)調(diào)整，堅(jiān)決查處藥品購(gòu)銷中的暗扣行為。我們認(rèn)為文件提到藥品集中采購(gòu)環(huán)節(jié)要做到降低費(fèi)用和保證質(zhì)量、促進(jìn)行業(yè)發(fā)展兩方面的平衡，預(yù)計(jì)未來(lái)藥品集中采購(gòu)政策大概率不會(huì)變得更嚴(yán)厲，政策動(dòng)向預(yù)計(jì)會(huì)保持逐步完善的趨勢(shì)，詳見(jiàn)我們的深度報(bào)告《藥品招標(biāo)：選擇有定價(jià)權(quán)和新品招標(biāo)放量的企業(yè)》。值得注意的是，文件首次提及查處藥品購(gòu)銷中的暗扣行為，結(jié)合近期持續(xù)升溫的外企行賄事件，我們認(rèn)為該政策動(dòng)向需要密切關(guān)注，下半年是否會(huì)掀起新一輪反商業(yè)賄賂調(diào)查目前仍不得知，最新政策動(dòng)向建議保持密切跟蹤。

興業(yè)觀點(diǎn)：總體來(lái)說(shuō)，文件對(duì)今年的醫(yī)療衛(wèi)生體制改革工作作出了綱領(lǐng)性規(guī)定，并在健全醫(yī)保體系、鞏固基本藥物制度運(yùn)行機(jī)制、推進(jìn)公立醫(yī)院改革、完善藥品價(jià)格形成機(jī)制等行業(yè)熱點(diǎn)問(wèn)題做了相應(yīng)規(guī)定，政策內(nèi)容總體符合預(yù)期。我們維持此前行業(yè)觀點(diǎn)，橫向比較而言，醫(yī)藥行業(yè)仍然具備明顯的行業(yè)比較優(yōu)勢(shì)，配置價(jià)值突出，因此對(duì)下半年醫(yī)藥板塊仍然持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，后續(xù)主要看好兩條主線：1）今年業(yè)績(jī)確定性高增長(zhǎng)，而且明年也能持續(xù)高增長(zhǎng)的成長(zhǎng)股，如我們今年持續(xù)推薦的云南白藥、天士力、新華醫(yī)療、雙鷺?biāo)帢I(yè)、華東醫(yī)藥、科華生物、京新藥業(yè)等；2）由于種種原因上半年增速一般，但下半年趨勢(shì)向上增長(zhǎng)加速，而且明年也增長(zhǎng)較快的公司，如湯臣倍健、愛(ài)爾眼科、舒泰神、三諾生物等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)藥板塊在市場(chǎng)弱勢(shì)下的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)；超市場(chǎng)預(yù)期的政策利空出臺(tái)；如果IPO重啟或大小非減持使得創(chuàng)業(yè)板下跌，醫(yī)藥板塊也可能面臨回調(diào)的壓力。