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“九州通”模式受質(zhì)疑

2010-10-15 14:01 來源：中國醫(yī)藥聯(lián)盟 我要評論 (0) 點擊：

核心提示：18日，“藥業(yè)國美”九州通正式通過IPO過會，即將成為2004年以來我省首家主板IPO項目。不過，圍繞著其凈利潤率只有約1%，對其成功過會的質(zhì)疑聲仍然不斷。

中國醫(yī)藥聯(lián)盟線下活動火熱開啟
　    18日，“藥業(yè)國美”九州通正式通過IPO過會，即將成為2004年以來我省首家主板IPO項目。不過，圍繞著其凈利潤率只有約1%，對其成功過會的質(zhì)疑聲仍然不斷。
 
　　根據(jù)此前公告，九州通本次計劃A股發(fā)行不超過1.5億元，發(fā)行后總股本不超過14.21億股。
 
　　據(jù)介紹，九州通創(chuàng)立于2000年，是目前規(guī)模僅次于國藥旗下國藥控股(下稱“國控”)和新上藥，全國排名第三的醫(yī)藥商業(yè)流通企業(yè)。由于具有全國性渠道布局，九州通也因此成為現(xiàn)階段在市場覆蓋上唯一能與國藥抗衡的民資藥企。
 
　　去年，九州通銷售總額達(dá)220億元，總資產(chǎn)70多億元，下屬企業(yè)超過70家。由于不具備國控和新上藥的國資背景和雄厚資金支持，九州通一開始就創(chuàng)建了“快批、快配”的非主流商業(yè)模式，其特點是毛利率較低、費用較少、庫存周轉(zhuǎn)速度較快和賬期較短。行業(yè)內(nèi)稱為“九州通模式”。
 
　　九州通初期客戶以藥品批發(fā)商、藥品零售商和小型醫(yī)院診所為主，這部分群體對價格敏感、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)需求高，九州通以現(xiàn)款現(xiàn)結(jié)的策略實現(xiàn)了原始積累。當(dāng)1999年醫(yī)藥流通領(lǐng)域正式向民營資本放開后，九州通幾乎將所有民營醫(yī)院都發(fā)展成為了終端客戶。
 
　　就在九州通成功過會之后，一份研究報告指出，“九州通模式”雖然短時期內(nèi)可在醫(yī)藥流通領(lǐng)域殺出一條血路。從長期看卻非常脆弱，公司利潤主要來源于廠家返利，目前凈利潤只有1%，這樣的利潤來源將其置于十分被動的局面。一旦廠家政策生變，其利潤就會失去。
 
　　對此，有不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士稱，溝通業(yè)主要是靠規(guī)模經(jīng)營，1%的凈利潤已不算低。而且，九州通也在不斷改進自己的營利模式。
 
　　去年4 月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》，宣布國家將建立健全社會醫(yī)療保障體系，在未來三年內(nèi)投入8500億元以保障醫(yī)改方案的實施。隨后，九州通就成立了醫(yī)院業(yè)務(wù)總部，積極拓展在高端醫(yī)療機構(gòu)市場的經(jīng)營業(yè)務(wù)，參與城鎮(zhèn)、社區(qū)醫(yī)療機構(gòu)的藥品配送服務(wù)工作。
 
　　目前，九州通主要利潤來源于藥品及醫(yī)療器械等產(chǎn)品的批發(fā)與分銷業(yè)務(wù)。同時，中藥、原料藥、藥品生產(chǎn)、第三方物流、數(shù)據(jù)信息服務(wù)等新興業(yè)務(wù)也成為九州通的發(fā)展方向，力爭實現(xiàn)利潤多元化，提升其盈利能力。
 
　　據(jù)這位人士透露，從2007年到今年一季度，九州通的主營業(yè)務(wù)毛利率和綜合毛利率一直呈上升趨勢，這得益于其定價策略越來越嫻熟，采購成本得到有效降低和高毛利品種的銷售增加等等。

　　不過，與國藥、新上藥、華潤不同，九州通是民營企業(yè)，其擴張的步伐一直受制資金瓶頸。這使其九州通不得不謀求上市，其在海外上市未果后，轉(zhuǎn)而運作在國內(nèi)資本市場上市，這也是個不錯的選擇。

Tags：九州通

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