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外資吞食中國(guó)醫(yī)藥第一案（2）

2010-06-26 09:47 來(lái)源：中國(guó)醫(yī)藥營(yíng)銷聯(lián)盟 我要評(píng)論 (0) 點(diǎn)擊：

核心提示： 2010年4月26日，美國(guó)知名藥物研究公司查爾斯河（Charles River Laboratories International，CRL）和中國(guó)制藥外包服務(wù)公司藥明康德同時(shí)宣布，前者將以16億美元的價(jià)格收購(gòu)后者，新公司將沿用CharlesRiver的名稱。

 
近幾年中國(guó)醫(yī)藥研發(fā)外包行業(yè)大事記
 
類型時(shí)間具體事件
 
收購(gòu)2008.1藥明康德收購(gòu)美國(guó)研發(fā)外包機(jī)構(gòu)Apptec實(shí)驗(yàn)室，開(kāi)創(chuàng)本土CRO海外收購(gòu)先河
 
聯(lián)盟、合資2007.5中國(guó)第一個(gè)研發(fā)外包機(jī)構(gòu)聯(lián)盟成立
 
2007.6桑迪亞醫(yī)藥技術(shù)有限公司和上海聯(lián)友制藥合并
 
2008.1毒理學(xué)研究服務(wù)（MPI Research）和上海美迪西生物醫(yī)藥有限公司組建中外合資公司，提供臨床前醫(yī)學(xué)開(kāi)發(fā)服務(wù)
 
Provid和Acesys強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，試圖發(fā)揮Acesys在中國(guó)藥物開(kāi)發(fā)和Provid在美國(guó)項(xiàng)目管理上的優(yōu)勢(shì)
 
上市2003萬(wàn)全科技藥業(yè)在香港證交所上市
 
2007藥明康德在紐約證交所上市
 
數(shù)據(jù)來(lái)源：三星中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院整理
 
合并的動(dòng)因
 
從查爾斯河（CRL）的角度，并購(gòu)中國(guó)本土CRO領(lǐng)軍企業(yè)藥明康德，是其切入新興市場(chǎng)戰(zhàn)略的重要組成部分。此前，CRL的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，全球排名前三大的CRO企業(yè)，昆泰（Quintiles）、科文斯（Covance）和PPD（Pharmaceutical Product Development）均已進(jìn)入中國(guó)。目前中國(guó)CRO企業(yè)還主要集中在化學(xué)合成領(lǐng)域，在毒理、臨床方面仍然有很大的發(fā)展空間，而這也正是CRL可以在中國(guó)市場(chǎng)建立自己優(yōu)勢(shì)地位的地方。通過(guò)與藥明康德在價(jià)值鏈不同階段的業(yè)務(wù)整合，合并催生的新公司將定位為全球第一家為客戶提供“完整的初期藥物研制服務(wù)”的研發(fā)外包機(jī)構(gòu)。
 
在藥明康德的角度，從戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)兩方面考量均不失為一樁好交易。從戰(zhàn)略（strategy）上說(shuō)，李革強(qiáng)調(diào)被并購(gòu)的目的是提高新藥開(kāi)發(fā)成功率，縮短新藥開(kāi)發(fā)周期，同時(shí)CRL將幫助藥明康德加強(qiáng)實(shí)驗(yàn)室規(guī)范（GLP）毒理學(xué)能力。從財(cái)物（finance）上說(shuō)，藥明康德在交易中獲得了很高的‘溢價(jià)’。4月23日藥明康德紐約證交所的收盤(pán)價(jià)為16.57美元每股，而CRL開(kāi)出的收購(gòu)價(jià)達(dá)到每股21.25美元，其中包括11.25美元的現(xiàn)金支付和10美元的CRL股票支付。
 
當(dāng)然，藥明康德遭遇增長(zhǎng)瓶頸，從而管理層出售公司套現(xiàn)，也有很大的可能。國(guó)內(nèi)越來(lái)越多的CRO同類公司選擇降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)和高薪挖人，使藥明康德欲保持此前的高速增長(zhǎng)，越來(lái)越難以實(shí)現(xiàn)。2008年1月藥明康德以1.6億美元收購(gòu)美國(guó)AppTec公司，耗費(fèi)了大量的現(xiàn)金，卻沒(méi)有帶來(lái)股東希冀的收益；此后全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，直接削減了生物制品外包生產(chǎn)需求，藥明康德的訂單數(shù)量減少，公司現(xiàn)金一度吃緊。此外創(chuàng)始人李革在歸國(guó)創(chuàng)業(yè)前在美國(guó)就擅長(zhǎng)資本運(yùn)作，將公司在尚高速發(fā)展時(shí)就賣掉也屬正常。
 
本次合并影響
 
本次并購(gòu)作為個(gè)案，再一次顯示出中國(guó)CRO行業(yè)、以及整個(gè)醫(yī)療行業(yè)，對(duì)國(guó)際戰(zhàn)略投資者的巨大吸引力?；趯?duì)人口消費(fèi)基數(shù)、新醫(yī)改以及新醫(yī)藥技術(shù)革命衍生出來(lái)的行業(yè)爆炸性機(jī)會(huì)的預(yù)判，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正步入黃金十年。包括CRO行業(yè)在內(nèi)的中國(guó)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)在過(guò)去形成的企業(yè)多、規(guī)模小、產(chǎn)業(yè)散的特征催生出行業(yè)整合需求，也是吸引國(guó)際投資者的重要因素。
 
本次并購(gòu)也再次說(shuō)明作為中國(guó)CRO行業(yè)的拓荒者，藥明康德的業(yè)務(wù)模式得到國(guó)際認(rèn)可，這從公司戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)的角度為其他公司的發(fā)展提供樣板。此外，作為成功的藥物研發(fā)企業(yè)投資案例，藥明康德這種“技術(shù)創(chuàng)富”也將激勵(lì)中國(guó)企業(yè)家和資本進(jìn)入醫(yī)藥行業(yè)，刺激中國(guó)藥品前期研發(fā)市場(chǎng)的壯大。
 
但另一方面，從行業(yè)發(fā)展和消費(fèi)者的角度看，本次并購(gòu)也有其負(fù)面影響?？v觀中國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，醫(yī)藥研發(fā)是我國(guó)目前幾乎唯一一個(gè)在全球外包行業(yè)處于領(lǐng)先地位和第一梯隊(duì)的產(chǎn)業(yè)，是一個(gè)已經(jīng)證明具有比較優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域。而本次收購(gòu)，將使得“藥明康德”這個(gè)十年筑起的民族品牌從此在中國(guó)服務(wù)外包行業(yè)的名錄中消失，不得不說(shuō)是中國(guó)服務(wù)外包的一大損失。民族品牌的失去一定程度上也意味著行業(yè)話語(yǔ)權(quán)的剝奪，這對(duì)中國(guó)消費(fèi)者也是一種變相傷害。
 
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Tags：第一 醫(yī)藥 外資 外包 研發(fā) 公司 康德 成本 臨床 全球

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