近日，中成藥省際聯(lián)盟集采領(lǐng)導小組辦公室發(fā)布《中成藥省際聯(lián)盟集中帶量采購公告（第4號）》，湖北19省中成藥省際聯(lián)盟集中帶量采購中選結(jié)果正式公布。

本次湖北19省中成藥聯(lián)盟有157家企業(yè)的182個產(chǎn)品參與報價，采購規(guī)模近100億元。97家企業(yè)、111個產(chǎn)品中選，企業(yè)中選率達61.78%，產(chǎn)品中選率達60.98%，中選價格平均降幅42.27%，最大降幅82.63%。

我平臺分析認為：中藥集采是醫(yī)?？刭M和降低藥價的必經(jīng)之路，但在中藥材價格連續(xù)普漲的大背景下，集采可能再次推高相關(guān)中藥原料價格和中標價格，給中藥企業(yè)乃至整個醫(yī)?？刭M進程帶來負面后果。

以下是我平臺對中標產(chǎn)品及其原料保障能力的具體分析：

01、中標產(chǎn)品向龍頭企業(yè)聚集

圖1：中標企業(yè)占該品種生產(chǎn)企業(yè)的比例（部分）

從中標企業(yè)比例來看：銀杏葉片和丹參注射液這兩類產(chǎn)品在集采后供應(yīng)集中度明顯提高。銀杏葉片國內(nèi)生產(chǎn)廠家有61家，集采中標企業(yè)有14家，占比22.95%；丹參注射液國內(nèi)生產(chǎn)廠家有39家，中標企業(yè)有6家，占比15.38%；小金丸國內(nèi)生產(chǎn)廠家有16家，中標企業(yè)有7家，占比43.75%；雙黃連口服液國內(nèi)生產(chǎn)廠家有12家，中標企業(yè)有5家，占比41.66%。其余中成藥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量不多且產(chǎn)品類型較為集中，因此企業(yè)中標率也明顯提高。

也就是說，中成藥大品種供貨企業(yè)明顯集中，由過去的多家生產(chǎn)企業(yè)供貨改為集中到1、2家龍頭企業(yè)手中。

02、中標產(chǎn)品原料普遍漲價

圖2：中藥材市場綜合200指數(shù)波動情況（來源：中藥材天地網(wǎng)）

從中藥材綜合200指數(shù)看：近5年，周期性規(guī)律加上人為因素，中藥材綜合200指數(shù)持續(xù)在高位運行，不僅讓圈內(nèi)人熱情高漲，同時也成為了圈外人關(guān)注的焦點。

一方面為資本介入炒作創(chuàng)造了機會；另一方面，中藥材價格屢屢失控，已嚴重影響中藥原料穩(wěn)定持續(xù)供應(yīng)。

特別是從2020年開始，美元的連續(xù)超發(fā)，造成全球性通貨膨脹加劇，作為大宗農(nóng)副產(chǎn)品特別是剛性需求明顯的中藥材原料，更是首當其沖；同時，隨著產(chǎn)銷對接加快，傳統(tǒng)藥材市場的經(jīng)營者缺乏生存空間，唯有通過囤貨待漲來贏利，反噬采購方。

圖3：中標產(chǎn)品涉及中藥材原料出現(xiàn)頻率統(tǒng)計

分析中標中成藥涉及中藥材原料上看：理血藥出現(xiàn)頻率占比較高。本次111個中標產(chǎn)品涉及原料品種數(shù)有44個，需求集中在理血藥上，其中原料出現(xiàn)次數(shù)≥30次的占比7.58%，如銀杏葉；原料出現(xiàn)次數(shù)20-30次的占比12.63%，如當歸、三七；原料出現(xiàn)次數(shù)10-20次的占比16.92%，如乳香、川芎、丹參、麥冬、甘草、紅花、牛膝；原料出現(xiàn)次數(shù)≤10次的占比56.31%，如：赤芍、地黃、桔梗、桃仁、五味子、枳殼等。

圖4：中標產(chǎn)品原料行情漲跌幅

從原料行情漲跌看：上漲品種占比較高，整體成本普遍偏高。44個中藥材品種中，上漲品種有29個，占比65.91%，下滑品種有6個，占比13.64%。

在上漲品種中，漲幅≥100%的有5個，占比11.36%，如：草烏、地黃、牛膝、川芎、和土鱉蟲；漲幅在30%-99%的有6個，占比13.64%，如：枳殼、當歸、麥冬、太子參、五味子和連翹；漲幅<30%的有18個，如：桔梗、人參、丹參、茯苓、紅花、陳皮、乳香、山楂、冬蟲夏草等。

在下滑品種中，跌幅≥30%的有1個，占比13.64%，如：大蠊；跌幅<30%的有5個，占比11.36%，如：冰片、黃芩、半夏、木鱉子和金銀花。

03、原料漲價帶動生產(chǎn)成本提高

圖5：中標產(chǎn)品原料消耗數(shù)據(jù)統(tǒng)計

從中標產(chǎn)品的原料消耗測算分析：高需求品種和低需求品種占比持平。需求量大于等于100噸的有15個，占比48.38%；需求量<100噸的品種有16個，占比51.62%。

在原料消耗≥100噸的品種中，需求≥1000噸的有4個，占比12.90%，如麥冬、當歸、三七、地黃；需求在100-999噸的有11個，占比35.48%，如：銀杏葉、枳殼、丹參、大蠊、草烏、五靈脂、木鱉子、楓香脂、甘草、柴胡、燈盞花；

原料消耗<100噸的有16個，占比51.62%，如：連翹、麝香、黃芩、金銀花、太子參、半夏、牛膝、冬蟲夏草、乳香、五味子、黃連、紅參、冰片、山楂、人參、黃芪。

圖6：中標產(chǎn)品生產(chǎn)成本漲跌情況

從中成藥成本漲跌看：受原料普漲影響，生產(chǎn)成本提升的中成藥占比較高。成本上漲的品種有9個，占比52.94%；其中漲幅≥30%的有2個，占比11.76%，漲幅在<30%的有7個，占比41.18%；成本下降的品種有2個，其中跌幅≥30%的有1個，占比5.88%，跌幅<30%的有1個，占比5.88%。

中成藥的生產(chǎn)成本上升，近兩年主要是中藥材原料成本，其次是添加劑、調(diào)味劑等輔料，以及包裝成本和用工成本的上升。

04、中藥集采將影響原料供應(yīng)和價格穩(wěn)定

1、從中藥材原料供應(yīng)看：

（1）中標企業(yè)無法履約，成藥生產(chǎn)受影響。2020年下半年至今，連翹、地黃等大宗原料出現(xiàn)翻倍上漲行情，且仍有繼續(xù)上行趨勢，生產(chǎn)企業(yè)無法保障原料穩(wěn)定供給問題。若集采方案允許中標企業(yè)提價，則違背了同等質(zhì)量下低價中標的游戲規(guī)則；但若不允許提價，那么中標企業(yè)極有可能賠本履約，甚至中標即死。

（2）極易出現(xiàn)壟斷原料行為。特別是一些熱銷產(chǎn)品，如連花清瘟系列、雙黃連系列、血塞通、血府逐瘀膠囊、活血止痛、腎衰寧膠囊、川貝枇杷止咳和杏蘇止咳等產(chǎn)品的核心原料，有可能成為明顯的“狙擊”目標，資本炒貨商也就更容易“圍獵”中標產(chǎn)品的一種或幾種原料。

2、從中藥材價格穩(wěn)定看：

（1）中藥材屬于農(nóng)副產(chǎn)品。其價格容易受到種植面積、生長周期、采收時間、含量、品相、加工炮制技術(shù)等因素影響。

中藥原料價格的持續(xù)高漲，極易誤導產(chǎn)區(qū)種植戶大規(guī)模種植，一些易種植、產(chǎn)能高的品種，未來出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況將成為不爭的事實，如川芎、紅花、丹參、銀杏葉、半夏等。

（2）中藥材中的部分品種極具金融屬性。中藥材的農(nóng)副產(chǎn)品屬性決定中藥材種植依然需要“靠天吃飯”，但是在面對生長周期長，種植難度高、生產(chǎn)不易恢復(fù)的品種，其金融屬性往往表現(xiàn)得更為明顯，如三七、人參、當歸、黨參、西洋參等，不排除行情出現(xiàn)再度上行。