這家藥企,營(yíng)收5萬(wàn),市值57億!
這是新三板上的又一個(gè)神話。
一家公司,近3年?duì)I收都在600萬(wàn)以下,且連續(xù)虧損,你猜它的市值會(huì)是多少?讀懂君覺(jué)得很多人都會(huì)猜錯(cuò),因?yàn)檫@家叫君實(shí)生物(833330.OC)的公司市值高達(dá)57億。
8月18日,君實(shí)生物由協(xié)議轉(zhuǎn)讓變更為做市轉(zhuǎn)讓,中金、中信、東方、國(guó)海證券是其首批4家做市商,做市當(dāng)天市值高達(dá)57億元。截止今天(8月23日)收盤,公司市值56.5億。
這樣一個(gè)君實(shí)生物,是不是會(huì)讓你聯(lián)想到新三板上另一個(gè)“生物”——仁會(huì)生物?靠炒股名滿天下的仁會(huì)生物,營(yíng)收為0但市值卻超過(guò)70億。
仁會(huì)生物的神話在新三板圈無(wú)人不知,但君實(shí)生物又是一個(gè)什么樣的神話呢?
1掛牌當(dāng)日就停牌收購(gòu),創(chuàng)造了新三板首例換股合并
神話的主角君實(shí)生物基本資料是這樣:成立于2012年12月27日,主營(yíng)抗瘤、高血脂、自身免疫性疾病藥物的研發(fā),2015年8月13日掛牌新三板。
君實(shí)生物初來(lái)新三板就顯得很不一般。它的出場(chǎng)方式很彪悍:公司掛牌當(dāng)天直接停牌,上來(lái)就要收購(gòu)一家新三板公司,收購(gòu)的方式還是換股合并。
君實(shí)生物收購(gòu)的公司,是它失散多年的哥哥眾合醫(yī)藥。眾合醫(yī)藥成立于2008年7月,于2014年1月掛牌新三板,比君實(shí)生物早一年多。說(shuō)它們是兄弟,是因?yàn)槎哂刑嗉舨粩嗬磉€亂的關(guān)系。
首先,君實(shí)生物是眾合醫(yī)藥的人過(guò)來(lái)幫忙搭建的。2011年11月熊俊成為眾合醫(yī)藥第一大股東并出任董事長(zhǎng);2012年12月底,眾合醫(yī)藥董事、核心技術(shù)人員張卓兵、單繼寬共同出資設(shè)立君實(shí)生物。一個(gè)月后,通過(guò)股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓,熊鳳祥、熊俊父子成為君實(shí)生物實(shí)際控制人。
其次,它們長(zhǎng)得很像。這兩家公司都是從事單克隆抗體新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化的,研發(fā)的產(chǎn)品都處在臨床前研究階段向臨床研究階段過(guò)渡的關(guān)鍵時(shí)期。單克隆抗體藥據(jù)說(shuō)很神奇,可以用來(lái)治療腫瘤、骨質(zhì)疏松等疾病。
最后,它們有著同一個(gè)老爸。君實(shí)生物的實(shí)際控制人是熊鳳祥、熊俊父子,眾合醫(yī)藥的控股股東是熊俊。兩家公司的董事長(zhǎng)都是熊俊,并且眾合醫(yī)藥部分股東也是君實(shí)生物的股東。
既然是兄弟,那收購(gòu)就好說(shuō)了。因?yàn)楸举|(zhì)上,這是一起為消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)聯(lián)方合并。于是,新三板上第一例換股合并就這樣完成了。
換股合并具體方案是這樣:君實(shí)生物向眾合醫(yī)藥全體股東定向發(fā)行735萬(wàn)股用于吸收合并眾合醫(yī)藥,發(fā)行價(jià)格為每股25.903441958元,換股比例為0.050317983:1。吸收合并后,君實(shí)生物繼承和承接眾合醫(yī)藥的一切,包括資產(chǎn)、負(fù)債、人員、研發(fā)項(xiàng)目等,并且眾合醫(yī)藥終止掛牌,注銷法人資格。
此時(shí)此刻,你可能會(huì)想,熊俊是不是sa,為什么要再掛牌一家公司,將眾合醫(yī)藥合并注銷掉呢?不嫌費(fèi)錢費(fèi)事兒?jiǎn)??事?shí)上,熊俊這么做是事出有因的。
君實(shí)生物和眾合醫(yī)藥雖然是兄弟,但卻有不同之處。從這兩家公司研發(fā)的產(chǎn)品來(lái)看,眾合醫(yī)藥目前有6個(gè)在研項(xiàng)目,其中5個(gè)項(xiàng)目是仿制藥或者仿創(chuàng)藥,只有1個(gè)項(xiàng)目是創(chuàng)新藥,而君實(shí)生物擁有的6個(gè)在研項(xiàng)目全部都是創(chuàng)新藥。
仿制藥和仿創(chuàng)藥都是模仿別人家的藥,但創(chuàng)新藥卻完全是自己獨(dú)立研發(fā)的。哪個(gè)更有價(jià)值,一目了然。
何況,仿制藥的生存狀況并不好。大量國(guó)產(chǎn)仿制藥粗制劣造、安全無(wú)效,行業(yè)毛利率不足10%,遠(yuǎn)低于國(guó)際平均50%的水平。而且根據(jù)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局的要求,在2018年年底前完成仿制藥品種的一致性評(píng)價(jià),通不過(guò)評(píng)價(jià)的將注銷文號(hào)。有行業(yè)內(nèi)人士表示,“未來(lái)50%的藥品批文將會(huì)被淘汰”。
仿制藥要大洗牌,創(chuàng)新藥受關(guān)注。兄弟同心,其力斷金,讓這倆兄弟走到一塊兒,顯然是成功轉(zhuǎn)型的好選擇。
轉(zhuǎn)型是痛苦的,2016年上半年,君實(shí)生物的營(yíng)收僅有5.34萬(wàn)元,主要是提供技術(shù)服務(wù)而來(lái),可虧損已達(dá)3932萬(wàn)元。
但前景是光明的。君實(shí)生物預(yù)計(jì),其重磅品種潛在中國(guó)市場(chǎng)整體規(guī)模將超過(guò)540億元。到2025年時(shí),僅憑用于治療腫瘤、血脂高、類風(fēng)濕等疾病的4種重磅藥品,君實(shí)生物的營(yíng)收規(guī)模就可達(dá)117億元,最高時(shí)有望達(dá)到172億元。
2合計(jì)融資11億,將有更多私募帶領(lǐng)創(chuàng)新藥公司來(lái)新三板?
合并后的君實(shí)生物華麗麗地開(kāi)了掛。研發(fā)新藥要花大錢,但是君實(shí)生物不怕,因?yàn)樗兄涣鞯娜谫Y能力。
君實(shí)生物掛牌新三板半年時(shí)間內(nèi)共進(jìn)行了3次定增,合計(jì)融資6.3億元。這6.3億中有4.22億元是機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)的,9000萬(wàn)來(lái)自于熊俊的基金合伙人,還有4家做市商認(rèn)購(gòu)了3060萬(wàn)元。
今年7月29日,君實(shí)生物發(fā)布定增融資方案,擬募集3.681億元,目前已完成了投資者認(rèn)購(gòu)意向。也就是說(shuō)在新三板君實(shí)生物實(shí)際已經(jīng)融到7.5億元,還有3.681億元正在路上,合計(jì)能夠融到11.18億元。
11.18億是新三板醫(yī)藥企業(yè)公司中融資最多的。讀懂君不由想起一句話,“融資能力哪家強(qiáng),新三板上看君實(shí)。”
融資能力強(qiáng),是因?yàn)楣居幸粋€(gè)好董事長(zhǎng)。君實(shí)生物的成功融資并非偶然,眾合醫(yī)藥被合并前,也在新三板上成功融資1.2億元。
君實(shí)生物的董事長(zhǎng)熊俊并非醫(yī)藥科班出身,而主要做基金管理和投資。熊俊是香港中文大學(xué)工商管理碩士畢業(yè),在基金管理公司做過(guò)研究員和基金經(jīng)理助理,2007年成立上海寶盈資產(chǎn)管理公司后至今都擔(dān)任董事長(zhǎng)一職。
此時(shí)此刻,你是不是想到仁會(huì)生物的董事長(zhǎng)桑會(huì)慶?桑會(huì)慶和熊俊一樣,也是基金投資出身。
其實(shí)君實(shí)生物和仁會(huì)生物有很多相似的地方。它們都是做市企業(yè);都喜歡拿閑置資金進(jìn)行投資,君實(shí)生物把融到錢的58%用于理財(cái)產(chǎn)品的投資,仁會(huì)生物用不超過(guò)4億元進(jìn)行投資理財(cái);都有一個(gè)基金投資出身的董事長(zhǎng);兩家公司市值也都很高,君實(shí)生物市值57億,仁會(huì)生物更是高達(dá)75億。
而且,兩家公司主要醫(yī)藥產(chǎn)品都處于研發(fā)階段;融資能力都很強(qiáng)。同時(shí),它們又都是用融資的錢來(lái)研發(fā)新藥。
值得注意的是,新三板上另一家醫(yī)藥公司東方略也正在進(jìn)行30億的融資。東方略是由本土投行東方高圣收購(gòu)全有時(shí)代后更名而來(lái),30億募資后要去美國(guó)尋找創(chuàng)新藥。
一般來(lái)說(shuō),醫(yī)藥研發(fā)的套路是,藥物專家主導(dǎo)成立項(xiàng)目,有點(diǎn)研究成果后再出去找投資,然后繼續(xù)研究。但新三板上一些醫(yī)藥公司的套路剛好相反,它們是先融資拿錢,然后再進(jìn)行醫(yī)藥研發(fā)。
而這些創(chuàng)新藥公司都有一個(gè)共同的特點(diǎn),即醫(yī)藥的研發(fā)已經(jīng)不再由生物醫(yī)藥專家主導(dǎo),而是由以私募為主的投資機(jī)構(gòu)主導(dǎo),比如君實(shí)生物,除了董事長(zhǎng)是基金投資管理出身,公司股東也以熊俊控制的私募機(jī)構(gòu)或者基金合伙人為主。
更讓人驚嘆的是,盡管他們的項(xiàng)目都處于早期或者研發(fā)階段,但掛牌新三板后都能在短時(shí)間內(nèi)就融到了上億資金。
也許,將來(lái)會(huì)有更多的私募帶領(lǐng)創(chuàng)新藥企業(yè)來(lái)新三板創(chuàng)業(yè)?
責(zé)任編輯:露兒
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