2014年醫(yī)藥增速回落至20%以下 重組愈演愈烈
核心提示:隨著政策人口紅利逐漸退去,醫(yī)藥行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn):外部面臨醫(yī)??刭M(fèi)、藥品降價(jià)的壓力,內(nèi)部面臨藥企之間日益劇烈的競爭壓力,企業(yè)自身也面臨業(yè)績增長的壓力。數(shù)據(jù)顯示,2014年,醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)值增速預(yù)計(jì)僅為13%左右,遠(yuǎn)低于以往20%以上的高速增長。
前言:2014年對于醫(yī)藥行業(yè)來說,是調(diào)整、挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的一年。
隨著政策人口紅利逐漸退去,醫(yī)藥行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn):外部面臨醫(yī)保控費(fèi)、藥品降價(jià)的壓力,內(nèi)部面臨藥企之間日益劇烈的競爭壓力,企業(yè)自身也面臨業(yè)績增長的壓力。數(shù)據(jù)顯示,2014年,醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)值增速預(yù)計(jì)僅為13%左右,遠(yuǎn)低于以往20%以上的高速增長。
值得關(guān)注的是,2014年國家相關(guān)政策出現(xiàn)變化,如擬藥價(jià)放開、擬放開互聯(lián)網(wǎng)售藥、推進(jìn)醫(yī)療市場化改革等,讓看似傳統(tǒng)的醫(yī)藥行業(yè)充滿朝氣與生機(jī)。細(xì)細(xì)觀察這些政策背后的邏輯,無疑是讓市場發(fā)揮在資源配置中的決定性作用,提高目前醫(yī)藥行業(yè)的運(yùn)營效率,解決群眾的看病難、看病貴問題。
醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展似乎正契合了中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的特征:增長進(jìn)入換擋期,由高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長,而行業(yè)發(fā)展要依靠改革、調(diào)整和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展。
巨大的醫(yī)療健康市場蘊(yùn)含著前所未有的機(jī)遇。而在“新常態(tài)”下,企業(yè)唯有求變創(chuàng)新,才能適應(yīng)時(shí)代發(fā)展,抓住機(jī)遇。當(dāng)下,各路資本紛紛涌入這個(gè)行業(yè)淘金。阿里集團(tuán)董事長馬云曾表示,下一個(gè)能超過他的人,一定出現(xiàn)在健康產(chǎn)業(yè)里。
行業(yè)增速回落至20%以下
整體業(yè)績將繼續(xù)承壓
目前,醫(yī)?;鹬С稣嘉覈l(wèi)生總費(fèi)用的比重超過30%,是近年來驅(qū)動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ?。然而,面對巨額的醫(yī)保支出,醫(yī)保基金的缺口問題亟待得到有效解決。醫(yī)??刭M(fèi)一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn),而從目前的形勢看,這將成為一種趨勢。
國家發(fā)改委今年11月25日下發(fā)了《推進(jìn)藥品價(jià)格改革方案(征求意見稿)》,欲取消藥品最高零售限價(jià),通過醫(yī)保控費(fèi)和招標(biāo)采購,由市場競爭形成藥品價(jià)格。有分析人士認(rèn)為,如果這份方案得以實(shí)施,醫(yī)保的話語權(quán)將增強(qiáng),而其與醫(yī)療機(jī)構(gòu)等相關(guān)方的議價(jià)能力也將提升。
而這對調(diào)整中的醫(yī)藥行業(yè)來說,無疑是“雪上加霜”。
從2013年下半年起,我國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值增速持續(xù)放緩。2014年,受醫(yī)保控費(fèi)、招標(biāo)延緩、新版GMP 改造檢查等影響,行業(yè)增速較往年明顯下滑。業(yè)界認(rèn)為,這一增長趨勢仍將繼續(xù)。
據(jù)CFDA南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)測,2015年我國醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值增長15%,醫(yī)藥工業(yè)銷售增長13%;醫(yī)藥工業(yè)利潤增長11%。從終端來看,我國藥品終端市場2014年預(yù)計(jì)達(dá)到12457億元,同比增長13.4%;2015年藥品終端市場將達(dá)到14070億元,同比增長12.9%。
上述預(yù)測的前提是,GDP增幅不低于7%,出口不低于2014年,財(cái)政對醫(yī)療衛(wèi)生投入增幅不低于8%。據(jù)CFDA南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所林建寧預(yù)測,從宏觀層面來講,國內(nèi)GDP增速下降,財(cái)政對醫(yī)療衛(wèi)生的投入增長可能進(jìn)一步放緩。據(jù)其介紹,2014年前三季度財(cái)政對醫(yī)療衛(wèi)生的投入增速同比下降了12.4%。未來,面對巨額的醫(yī)保支付,醫(yī)??刭M(fèi)的壓力將進(jìn)一步增強(qiáng)。而這對企業(yè)來說,無疑也構(gòu)成了壓力。具體到188家醫(yī)藥行業(yè)上市公司,其業(yè)績也出現(xiàn)了不同程度的分化。
從整體情況來看,據(jù)數(shù)據(jù),2014年前三季度,188家上市藥企實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4958億元,2013年同期該值為4321億元,2014年前三季度上市藥企營業(yè)收入比2013年同期增長673億元,增幅為15.57%;這188家上市藥企今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤為378.25億元,2013年同期該值為328.66億元,2014年前三季度比2013年同期凈利潤增長49.59億元,增幅為15%。
具體到上市公司,數(shù)據(jù)顯示,135家上市藥企的凈利潤比2013年有所上漲。其中超過97家上市公司實(shí)現(xiàn)15%以上的增長,其中34家上市公司實(shí)現(xiàn)了超過50%的增長,在這之中,部分公司業(yè)績增長的來自于并購重組,而這也將成為未來醫(yī)藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)式增長的重要方式。此外,上市藥企的平均銷售毛利率有微滑的趨勢。數(shù)據(jù)顯示,2012年至2014年前三季度,上市藥企的平均毛利率為45.71%、45.15%、45.04%。
一位上市藥企的負(fù)責(zé)人曾向記者表示,醫(yī)藥行業(yè)目前已經(jīng)告別了此前高達(dá)20%以上的增長速度,逐漸回落至13%至15%,而這一情況仍將繼續(xù)。醫(yī)藥行業(yè)整體業(yè)績將繼續(xù)承壓。
市場化改革從“藥”到“醫(yī)”
各路大佬搶商機(jī)紛至沓來
如何發(fā)揮市場在資源配置中的作用,提高目前醫(yī)藥行業(yè)的運(yùn)營效率,解決群眾的看病難、看病貴問題,是醫(yī)改的一個(gè)重要努力方向。從目前政府的動(dòng)作來看,除了推動(dòng)醫(yī)藥分家、去除“以藥養(yǎng)醫(yī)”外,政府在今年大力推進(jìn)醫(yī)療市場的改革。部分地區(qū)推進(jìn)醫(yī)生自由執(zhí)業(yè)管理辦法,擬將醫(yī)生從體制的束縛中解脫。業(yè)界普遍認(rèn)為,醫(yī)療市場化更給市場帶來巨大的想象空間。
嗅到機(jī)會(huì)的上市醫(yī)藥企業(yè)和資本大佬們一直在努力地抓住醫(yī)改過程中每一個(gè)變化所帶來的機(jī)遇,其中對藥房托管和社會(huì)資本辦醫(yī)最感興趣。
在我國,醫(yī)院和醫(yī)生的主要收入來自于賣藥。為了遏制以藥養(yǎng)醫(yī)模式的發(fā)展,相關(guān)人士一直力推醫(yī)藥分家。醫(yī)藥分開的討論和探索已經(jīng)持續(xù)多年,但醫(yī)院市場猶如堅(jiān)冰一樣,社會(huì)資本很難介入。
不過,今年政策似乎有所松動(dòng)。9月份,商務(wù)部再次啟動(dòng)醫(yī)藥分開改革,聯(lián)合國家發(fā)改委、財(cái)政部等六大部委下發(fā)《關(guān)于落實(shí)2014年度醫(yī)改重點(diǎn)任務(wù)提升藥品流通服務(wù)水平和效率工作的通知》,稱將加快清理和廢止阻礙藥品流通行業(yè)公平競爭的政策規(guī)定,構(gòu)建全國統(tǒng)一市場;采取多種方式推進(jìn)醫(yī)藥分開;鼓勵(lì)零售藥店發(fā)展和連鎖經(jīng)營。不過,上述通知涉及的醫(yī)藥分開改革只涉及到醫(yī)院的門診藥房,而醫(yī)院的主要收入來自于住院藥房。
對于醫(yī)院的藥房,有人士曾向記者表示,在取消藥品加成制度之后,藥房將變成醫(yī)院的成本中心。而藥房托管成為相關(guān)藥企介入醫(yī)院鏈條體系的一種方式。據(jù)了解,包括康美藥業(yè) 、九州通 、嘉事堂 、一心堂 、華潤醫(yī)藥、白云山 、國藥股份等企業(yè)也紛紛加入托管醫(yī)院藥房的大軍中。對于醫(yī)藥企業(yè)來說,這樣做不僅可以降低流通成本,也可以獲得穩(wěn)定的終端,而后者是企業(yè)得到的最大的好處。此外,還可以打通醫(yī)院服務(wù)的其他鏈條。
除了托管藥房之外,上市公司嗅到的另外一個(gè)機(jī)遇則是社會(huì)資本辦醫(yī)。對于社會(huì)辦醫(yī),今年國家給予了一系列的政策支持。2014年1月份,國家發(fā)布了《關(guān)于加快發(fā)展社會(huì)辦醫(yī)的若干意見》;2014年4月份,《關(guān)于非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)療服務(wù)實(shí)行市場調(diào)節(jié)價(jià)有關(guān)問題的通知》;2014年5月份,《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2014年重點(diǎn)工作任務(wù)》。除此之外,醫(yī)師自由執(zhí)業(yè)也有望進(jìn)一步推進(jìn),2014年7月份,《北京市醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)管理辦法》,2014年10月份,《浙江省醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)管理辦法》(征求意見稿).
對于上市醫(yī)藥企業(yè)來說,在努力做好主營業(yè)務(wù)的同時(shí),布局醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域,成為未來發(fā)展的重點(diǎn)。今年12月份,北大醫(yī)藥發(fā)布公告稱,控股子公司北大醫(yī)療腫瘤醫(yī)院管理有限公司和北京北大醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司擬共同發(fā)起的基金對新里程醫(yī)院集團(tuán)進(jìn)行投資。此項(xiàng)投資將加快公司在腫瘤醫(yī)療領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局與發(fā)展,有助于公司全面打造腫瘤治療產(chǎn)業(yè)鏈。上市公司亦可通過醫(yī)藥流通、耗材配送等,與新里程腫瘤醫(yī)院形成協(xié)同效應(yīng),提升公司的整體市場競爭力及盈利能力。按照這樣的思考邏輯,除了北大醫(yī)藥之外,復(fù)興醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥 、金陵藥業(yè)等醫(yī)藥企業(yè)紛紛布局該領(lǐng)域,此外,一些非醫(yī)藥領(lǐng)域的上市公司也紛紛涉水醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域,例如宜華地產(chǎn) 、運(yùn)盛實(shí)業(yè)等。
不過,切入醫(yī)院市場的并不僅僅是這些公司。阿里集團(tuán)董事長馬云曾對外表示,下一個(gè)能超過他的人,一定出現(xiàn)在健康產(chǎn)業(yè)里。事實(shí)上,阿里巴巴在介入醫(yī)藥服務(wù)領(lǐng)域的動(dòng)作,也引起了市場的關(guān)注。今年12月份,阿里巴巴旗下港股上市公司阿里健康(原中信21世紀(jì))提供的手機(jī)客戶端“阿里健康A(chǔ)PP”登陸石家莊與杭州,首次介入醫(yī)院電子處方環(huán)節(jié),通過打造患者與藥店的線上平臺(tái),形成O2O閉環(huán),增加零售藥店的處方藥收入,倒逼醫(yī)院改革、醫(yī)藥分家。但這種美好的初衷,最終能否實(shí)現(xiàn),還是個(gè)未知數(shù)。
處方藥互聯(lián)網(wǎng)銷售將開閘
萬億元蛋糕待分食
醫(yī)藥行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化日益受到了國家政策支持和相關(guān)企業(yè)的追捧。
隨著政策的不斷試水,放開處方藥的互聯(lián)網(wǎng)銷售模式政策有望落地,而這將打開另外一個(gè)巨大的市場,醫(yī)藥電商將成為2015年醫(yī)藥行業(yè)最重要的投資主體之一。
2014年5月28日,國家食品藥品監(jiān)督管理總局發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)食品藥品經(jīng)營監(jiān)督管理辦法征求意見稿》,擬放開網(wǎng)上藥店的處方藥銷售。數(shù)據(jù)顯示,截至2014年9月10日,國家食品藥品監(jiān)督管理總局共發(fā)放306張《互聯(lián)網(wǎng)藥品信息服務(wù)資格證》,其中第二方批發(fā)交易類B2B證書72家,開展業(yè)務(wù)不超過20家,第三方批發(fā)交易類B2B證書12家,網(wǎng)上銷售類B2C證書222家,但這個(gè)領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)的不超過80家,但銷售規(guī)模已經(jīng)超過百億元。
據(jù)了解,美國醫(yī)藥電商占美國藥品零售額的30%,2013年銷售額高達(dá)743億美元左右。因此,行業(yè)內(nèi)外均對上述政策抱有十分巨大的期待,有分析認(rèn)為,一旦處方藥網(wǎng)購市場開閘,意味著我國醫(yī)藥電商市場將從目前的近2000億元擴(kuò)張為萬億元。
對于傳統(tǒng)企業(yè)來說,醫(yī)藥電商將顛覆藥品流通模式,這對醫(yī)藥商業(yè)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。而這些企業(yè)唯一的方式就是擁抱互聯(lián)網(wǎng)。不過,在一些上市公司只是停留在表達(dá)愿望的層面時(shí),另外一些上市公司已經(jīng)開始加足馬力布局這一領(lǐng)域。
據(jù)了解,包括嘉事堂、九州通、一心堂、太安堂 、上海醫(yī)藥 、第一醫(yī)藥 、國藥股份、英特集團(tuán) 、康恩貝 、以嶺藥業(yè) 、海虹控股 、同仁堂等上市公司紛紛布局這一領(lǐng)域。
嘉事堂12月20日公告稱,為適應(yīng)醫(yī)藥市場發(fā)展,拓展公司醫(yī)藥電商業(yè)務(wù),公司決定向全資子公司北京嘉事堂連鎖藥店有限責(zé)任公司增資,后者于2010年獲《互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)資格證書》。嘉事堂在深交所互動(dòng)平臺(tái)上表示,公司對于醫(yī)藥電商領(lǐng)域一直保持高度關(guān)注,此次連鎖公司增資是公司進(jìn)入該領(lǐng)域的一個(gè)標(biāo)志,公司將會(huì)以不同于以往的新的具有嘉事堂特色的商業(yè)模式開展電商業(yè)務(wù),目前沒有進(jìn)駐現(xiàn)有的醫(yī)藥電商平臺(tái)的安排;一心堂今年10月份發(fā)布了將規(guī)劃發(fā)展電商業(yè)務(wù)的公告,擬按實(shí)際業(yè)務(wù)需要投入自有資金購買相關(guān)軟、硬件,設(shè)立、調(diào)配專業(yè)經(jīng)營管理機(jī)構(gòu),組織完成項(xiàng)目實(shí)施及經(jīng)營管理活動(dòng)開展等等;今年8月29日,以嶺藥業(yè)宣布進(jìn)軍電商領(lǐng)域,前京東醫(yī)藥城執(zhí)行總監(jiān)邵清被聘為以嶺健康城電商事業(yè)部總經(jīng)理。
此外,康恩貝等企業(yè)則通過收購現(xiàn)有的醫(yī)藥電商平臺(tái)切入該領(lǐng)域,而且出資不菲。12月4日,康恩貝宣布擬以現(xiàn)金2.71億元受讓浙江珍誠醫(yī)藥在線股份有限公司30.81%股份,后者是我國首批獲得醫(yī)藥分銷B2B互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)資質(zhì)的企業(yè),擁有自主開發(fā)并運(yùn)營的醫(yī)藥B2B電子商務(wù)平臺(tái)“醫(yī)藥在線”、E路融及網(wǎng)上藥博會(huì)等。
此外,一些醫(yī)藥圈之外的大佬也紛紛布局這一領(lǐng)域。今年1月份,阿里巴巴出手超10億元收購中國香港上市公司中信21世紀(jì)54.33%股份,而后者擁有第三方網(wǎng)上藥品交易牌照。另外中信21世紀(jì)還掌握著中國唯一的藥品監(jiān)管碼體系,后者可謂是中國藥品領(lǐng)域最大的數(shù)據(jù)庫。另外,騰訊通過聯(lián)手九州通也切入醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)。
從目前的市場格局來看,各路大佬對醫(yī)藥電商模式的探索也各出奇招:其一是以嘉事堂、一心堂、國藥股份、第一醫(yī)藥、九州通、上海醫(yī)藥、英特集團(tuán)為代表,這7家公司屬于醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域,因其具備線下連鎖藥店、藥品配送能力,而被市場看好;其二是以嶺藥業(yè)、太安堂、康恩貝、康美藥業(yè)、同仁堂這類藥品生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)軍醫(yī)藥電商,此外還有傳統(tǒng)醫(yī)院、傳統(tǒng)企業(yè)和HIS廠商的整合;其三是第三方藥品銷售平臺(tái),例如天貓醫(yī)藥館、京東、一號(hào)店;其四是以健一網(wǎng)、七樂康為主的獨(dú)立垂直電商等。當(dāng)然,各種模式有其自身特色和優(yōu)勢,但最終哪路英雄能真正在醫(yī)藥電商圈笑傲還有待觀察。
不過,互聯(lián)網(wǎng)對醫(yī)藥行業(yè)的改造遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止上述所說,更多的還包括改變醫(yī)療服務(wù)、信息化、數(shù)據(jù)化,塑造品牌、創(chuàng)造新模式,而這更是有待開發(fā)的潛力市場。
90家藥企年內(nèi)接踵停牌
并購重組大戲愈演愈烈
醫(yī)藥行業(yè)在2014年上演了一幕幕并購重組大戲。在一些藥企跑馬圈地的同時(shí),一些非醫(yī)藥類企業(yè)也紛紛涉足該領(lǐng)域。在轟轟烈烈的并購重組事件背后,為了實(shí)現(xiàn)收購資產(chǎn)和上市公司利益無縫對接,一些上市藥企開始嘗試新的方式—設(shè)立投資并購基金的模式實(shí)現(xiàn)企業(yè)外延式發(fā)展。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示,截至12月23日,醫(yī)療保健行業(yè)的并購重組規(guī)模達(dá)到637.62億元,其中,已經(jīng)完成的并購重組交易總價(jià)約為245.8億元,未完成的并購重組價(jià)值約為391.82億元。
其中,上市藥企是今年并購的主力軍。據(jù)記者統(tǒng)計(jì),在188家上市藥企中,有90家公司在今年發(fā)布停牌公告籌劃重大事項(xiàng),或是進(jìn)行定向增發(fā),或是進(jìn)行并購重組,或是推出股權(quán)激勵(lì)方案等,其中以并購重組居多,且有些公司的并購金額較大。
由于血液制品的特殊性和不可替代性,資本市場也給予了血液制品上市企業(yè)高估值。上海萊士以47.57億元收購?fù)飞?9.77%股權(quán)。據(jù)上海萊士介紹,公司和同路生物均屬于國內(nèi)少數(shù)可同時(shí)生產(chǎn)人血白蛋白、人免疫球蛋白和人凝血因子類三大類產(chǎn)品的血液制品企業(yè)之一,公司擁有8個(gè)品種、共31個(gè)規(guī)格產(chǎn)品的藥品生產(chǎn)批準(zhǔn)文號(hào),下屬單采血漿站14家(含1家籌建)。同路生物擁有7個(gè)品種、共32個(gè)規(guī)格的藥品生產(chǎn)批準(zhǔn)文號(hào),下屬單采血漿站14家(含3家籌建)。此外,收購價(jià)格較高的企業(yè)還包括梅花生物以38.22億元收購伊品生物100%股權(quán);復(fù)星醫(yī)藥以18.6億元收購?qiáng)W鴻藥業(yè)28.146%的股權(quán),后者曾謀求A股上市;北大醫(yī)藥以14億元的價(jià)格收購一體醫(yī)療進(jìn)軍醫(yī)療服務(wù)。
另外,今年以來,受國家發(fā)布支持國產(chǎn)醫(yī)療器械發(fā)展的政策支持,醫(yī)療器械行業(yè)的并購案例也較多。據(jù)申銀萬國行業(yè)分類,醫(yī)療器械行業(yè)總計(jì)有20家上市公司,包括魚躍醫(yī)療 、華潤萬東、九安醫(yī)療 、樂普醫(yī)療 、尚榮醫(yī)療 、博暉創(chuàng)新 、凱利泰 、楚天科技 、千山藥機(jī) 、和佳股份 、三諾生物 、山東藥玻 、新華醫(yī)療等13家公司均發(fā)布了停牌籌劃重大事項(xiàng)的公告。
在醫(yī)療行業(yè)并購重組不斷井噴的同時(shí),一些醫(yī)藥上市公司開始探索新的并購模式—通過設(shè)立投資并購基金的方式購買資產(chǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),在A股醫(yī)藥上市公司中,參與設(shè)立投資并購基金的上市藥企有北大醫(yī)藥、愛爾眼科 、一心堂、達(dá)安基因 、仟源醫(yī)藥 、中源協(xié)和 、樂普醫(yī)療、泰格醫(yī)藥、中恒集團(tuán) 、迪安診斷 、萊美藥業(yè) 、昆明制藥 、健民集團(tuán)等。而這12家上市藥企設(shè)立的并購基金規(guī)模已經(jīng)超過120億元。值得注意的是,有些公司成立基金是為了特定的標(biāo)的,而有些公司成立基金則為了或有的并購。一位上市公司高管向記者介紹,公司通過并購基金的方式收購的標(biāo)的,不僅可以使公司借助外部力量順利實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略,也可以使這些標(biāo)的通過基金的指導(dǎo),運(yùn)作更加規(guī)范,降低這些標(biāo)的日后被上市公司收購后可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),更好地保護(hù)上市公司和投資者的利益。
值得注意的是,在這些參與醫(yī)藥行業(yè)重組的上市公司中,也有一些非醫(yī)藥類行業(yè)積極參與。據(jù)統(tǒng)計(jì),包括天馬精化 、兄弟科技 、宜華地產(chǎn)、尖峰集團(tuán) 、中元華電 、姚記撲克在內(nèi)的上市公司都參與到醫(yī)藥類企業(yè)收購?fù)顿Y大軍中。
不過,醫(yī)藥行業(yè)的并購也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。在上述90家發(fā)布停牌公告的上市藥企中,有13家公司終止重大事項(xiàng)。
有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),相比國際市場,國內(nèi)的醫(yī)藥市場還有巨大的增長空間。為了實(shí)現(xiàn)外延式增長,醫(yī)藥行業(yè)的并購重組將大規(guī)模的出現(xiàn),而這成為未來幾年市場的熱點(diǎn)。
醫(yī)藥國企混改破題
旗下資產(chǎn)整合有望加速
2013年11月,黨的十八屆三中全會(huì)發(fā)布《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》,為國企深化改革拉開了序幕。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,目前國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)主體和領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)還是國有企業(yè)。進(jìn)行混合所有制改革,可以避免單一產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)下的諸多問題,盤活國有資產(chǎn),提升其市場價(jià)值。
據(jù)數(shù)據(jù),實(shí)際控制人為國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的A股醫(yī)藥行業(yè)上市公司包括:華潤旗下華潤三九 、華潤雙鶴 、東阿阿膠 、華潤萬東,國藥系包括國藥股份、國藥一致 、天壇生物 、現(xiàn)代制藥 ,通用系下中國醫(yī)藥 。此外,實(shí)際控制人為地方國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)等相關(guān)部門的上市藥企包括上海醫(yī)藥、白云山、云南白藥 、華北制藥 、哈藥股份等40家,另外還有5家高校企業(yè),包括北大醫(yī)藥、交大昂立 、紫光古漢 、山大華特 、達(dá)安基因。
數(shù)據(jù)顯示,2014年前三季度,這54家國企實(shí)現(xiàn)凈利潤為131.18億元,而同期188家上市藥企總計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤378.25億元。這意味著54家國字藥企實(shí)現(xiàn)的凈利潤僅占該行業(yè)上市公司利潤總和的34%。如何盤活這類企業(yè)的營運(yùn)能力仍是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
2014年7月15日,國務(wù)院國資委通報(bào)了關(guān)于國資國企改革試點(diǎn)的有關(guān)情況。根據(jù)試點(diǎn)工作需要,國資委選擇了中國醫(yī)藥集團(tuán)總公司 (簡稱:國藥集團(tuán))作為發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)和董事會(huì)行使高級管理人員選聘、業(yè)績考核和薪酬管理職權(quán)試點(diǎn)。據(jù)了解國藥集團(tuán)旗下A股上市公司國藥股份、國藥一致、天壇生物、現(xiàn)代制藥這四家上市公司。
國藥集團(tuán)表示,已經(jīng)實(shí)現(xiàn)混合所有制的子企業(yè),要在股權(quán)層面改革的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步完善公司的法人治理結(jié)構(gòu),完善激勵(lì)和約束相結(jié)合的管理體制。此外,要加快推進(jìn)集團(tuán)內(nèi)沒有實(shí)現(xiàn)混合所有制改革全資子企業(yè)盡快改革。通過這次試點(diǎn),激發(fā)企業(yè)的活力和市場競爭力,保障企業(yè)按市場規(guī)則獨(dú)立自主經(jīng)營,保障國有資產(chǎn)的保值增值。
相關(guān)人士透露,國藥集團(tuán)已經(jīng)對部分二級公司進(jìn)行了股份制改造,改進(jìn)了企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。國藥集團(tuán)旗下非上市公司或?qū)⒊蔀橹攸c(diǎn)。據(jù)了解,國藥集團(tuán)旗下還有11家非上市公司,包括中國生物技術(shù)股份有限公司、中國醫(yī)藥工業(yè)研究總院、中國國際醫(yī)藥衛(wèi)生公司、中國科學(xué)器材公司等。
值得注意的是,除了資產(chǎn)注入的預(yù)期外,市場預(yù)期國字藥企進(jìn)行整合的可能性很大,而先前這類案例并不少。如通用系(中國通用技術(shù)控股集團(tuán))旗下兩家上市公司天方藥業(yè)和中國醫(yī)藥已經(jīng)完成合并,中國醫(yī)藥將作為通用旗下醫(yī)藥資產(chǎn)的整合平臺(tái)。華潤集團(tuán)曾欲整合旗下醫(yī)藥資產(chǎn),籌劃華潤雙鶴、華潤三九資產(chǎn)重組。雖然此項(xiàng)重組最終告吹,卻對外透露了一個(gè)訊息,那就是華潤集團(tuán)旗下資產(chǎn)仍有整合可能。
此外,2013年,廣州市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)旗下兩大醫(yī)藥上市公司廣州藥業(yè)和白云山進(jìn)行合并,欲打造千億級龍頭企業(yè);重慶市涪陵區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)旗下三家上市公司太極集團(tuán) 、西南藥業(yè) 、桐君閣之間的整合也引起市場廣泛關(guān)注。
責(zé)任編輯:露兒
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