盈利年份靠賣資產等非經常性損益;發(fā)布退市風險提示后，已有律師開始公開征集投資者進行維權索賠，除了要面臨來自監(jiān)管部門的不可預知的處罰，公司還將可能遭遇投資者的索賠。在經營業(yè)績持續(xù)低迷，不得不靠投資和資產轉讓維持收益的現(xiàn)實下，天目藥業(yè)被投資者期待的唯一利好，只剩下了前景未知的“重組”。上市公司天目藥業(yè)2014年以來可謂利空不斷。

5月，因股東“掐架”鬧罷免獨董風波;8月，遭上交所通報批評;9月，被浙江證監(jiān)局責令改正;11月，公告被證監(jiān)會立案調查;12月，發(fā)布退市風險提示……

除了要面臨來自監(jiān)管部門的不可預知的處罰，公司還將可能遭遇投資者的索賠。在經營業(yè)績持續(xù)低迷，不得不靠投資和資產轉讓維持收益的現(xiàn)實下，天目藥業(yè)被投資者期待的唯一利好，只剩下了前景未知的“重組”。

發(fā)布風險提示，公司卻稱不知遭調查原因

12月14日晚，上市公司天目藥業(yè)公告稱，公司因涉嫌違反證券法律法規(guī)，目前正在被中國證監(jiān)會立案調查，并存在暫停上市風險。

公司公告表示，“如存在欺詐發(fā)行或重大信息披露違法行為，根據《上海證券交易所股票上市規(guī)則(2014年修訂)》的有關規(guī)定，公司股票將被上海證券交易所實施退市風險警示，并暫停上市，請廣大投資者注意投資風險。”

公告發(fā)出后，關于公司因何種原因遭到監(jiān)管層立案調查，成為股吧中投資者熱議的話題。“會不會是黑天鵝?要不要撤?”不少人對此糾結不已。有人埋怨公司，公告寫得朦朧曖昧，對股民不負責任：“什么叫‘涉嫌違反證券法律法規(guī)?’”

“真的是不知道，我們自己也不知道。”12月18日，天目藥業(yè)證券部人士告訴新京報記者，截至目前仍然不清楚上交所對公司立案調查所為何事。“公司所了解的情況，已經在14號的公告里全部說了。”

該人士向記者表示，公司于11月底收到了證監(jiān)會的立案通知。根據2014年信息披露的最新規(guī)則，上市公司如果收到立案通知，每個月都要進行一次退市風險提示公告。“公司只是按照規(guī)定進行披露。”該證券部人士表示，至于調查結果可能獲知的時間，公司尚無判斷。

11月27日，天目藥業(yè)發(fā)布公告稱，已被證監(jiān)會立案調查，當時未披露公司遭到調查的具體事項。

“這個調查有可能時間很短，有可能很長，具體的我們也不清楚。他們(上交所)沒有到我們公司來，我們不知道具體是怎么調查的。”上述證券部人士表示。

“在公司沒有披露更多細節(jié)的情況下，我們只能猜測調查的原因。”上海杰賽律師事務所律師王智斌告訴新京報記者，證監(jiān)會這次立案調查，有很大可能不是基于已知事實，而是以前并未查明的違規(guī)情節(jié)或新發(fā)現(xiàn)的問題。“過去7年里，天目藥業(yè)遭到過4次處罰，其中還有兩次處罰被撤銷了。”

上海華榮律師事務所律師許峰告訴記者，天目藥業(yè)此次發(fā)布的退市風險提示“有可能只是例行事項”，但提示風險這一行為會影響到投資者對公司的判斷。許峰說，我認為投資者對這件事不應該過度解讀，一切應該等待證監(jiān)會的最終處理結果。

“公司自己都不知道自己犯了什么事，因為犯的事實在太多了。”有投資者戲謔道。

“緋聞”不斷，屢遭通報批評

公開信息顯示，自今年8月以來，天目藥業(yè)已因多種問題被監(jiān)管部門通報批評。

今年8月，上交所向天目藥業(yè)下發(fā)通報批評意向書，該意向書中指出，公司存在的三大問題，其中包括“對于黃山市天目藥業(yè)有限公司整體搬遷事項以定期報告替代臨時公告”;未按規(guī)定及時披露轉讓子公司深圳京柏醫(yī)療設備有限公司股權事項;以及拒不配合上海證券交易所的日常監(jiān)管工作。

“拒不配合監(jiān)管工作，光是這一項問題就令人生疑。如果公司自己確信自己不存在什么問題，應該沒有道理拒不配合監(jiān)管工作。”一位資本市場分析人士稱，“一個上市公司連監(jiān)管部門的日常監(jiān)管工作都不配合，從另外一個角度可以看出這個公司目前的內部治理已經非?；靵y。”

一個多月后的9月26日，天目藥業(yè)再次公告稱，公司被浙江省證監(jiān)局要求責令整改。根據浙江證監(jiān)局發(fā)的《責令改正措施的決定》顯示：“天目藥業(yè)未在2013年年度報告中披露控股子公司深圳京柏60%股權轉讓給該公司股東梁滿初的資產負債表日后事項，存在信息披露重大遺漏”;同時，“在2014年度第一季度報告中，依然將深圳京柏作為合并范圍內的子公司，相關財務報表存在重大差錯”。

值得一提的是，早在去年，天目藥業(yè)就曾因信披違規(guī)被監(jiān)管層通報并處以30萬元罰款。

受退市風險提示的影響，天目藥業(yè)近期股價大跌。天目藥業(yè)該公告發(fā)布后，已有律師開始著手公開征集投資者進行維權索賠。

上海杰賽律師事務所律師王智斌告訴記者，已經對數十名在12月27日前買入天目藥業(yè)的投資者進行了登記。“等證監(jiān)會的調查處理結果出來之后，就可以正式走法律程序。”王智斌說，“從這兩年證監(jiān)會處理上市公司的一般進度來看，這個過程大概要等半年到一年左右”。

“重組”屢失敗，仍被期待新重組

7月28日，天目藥業(yè)公告宣布，“由于未與宇星科技就交易對價等問題達成一致，重大資產重組再度終止”。籌劃已久的重組計劃失敗，并表示6個月內不再籌劃重大資產重組。停牌三個月之久用來專心講述的“重組”故事暫告擱淺。這次是天目藥業(yè)自2010年以來的第四次重組失敗。

公開信息顯示，天目藥業(yè)籌劃的重組事項已歷經多次失敗。公司與宇星科技的重組始于今年7月18日，當日，其實際控制人楊宗昌與宇星科技方面簽訂意向協(xié)議，天目藥業(yè)以發(fā)行股份、支付現(xiàn)金的方式收購后者股權。

早在今年4月29日，天目藥業(yè)曾宣布與湖南商康醫(yī)藥電子商務有限公司達成協(xié)議，計劃以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金結合的方式，收購湖南商康股權，并募集配套資金用于后續(xù)生產經營。

這次重組計劃以失敗告終。7月22日，天目藥業(yè)發(fā)布公告稱，與此前的意向重組方全洲藥業(yè)集團的重組計劃終止，據此前方案，天目藥業(yè)擬向交易對方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購湖南商康醫(yī)藥電子商務有限公司股權，同時募集配套資金。

“天目藥業(yè)算是緋聞多多的績差股，可是卻不斷吸引私募大佬流連忘返。”

有關注天目藥業(yè)的投資人士評論稱，究其原因，在于天目藥業(yè)此前被市場期待多時的“重組股”身份。

2012年4月，由宋曉明創(chuàng)建的長城國匯旗下四家基金深圳長匯、深圳城匯、深圳誠匯、天津長匯通過舉牌和司法劃撥獲得天目藥業(yè)的控制權;2013年，宋曉明由于內部斗爭退出天目藥業(yè)，由楊宗昌入主;2014年4月，宋曉明卷土重來，通過二級市場舉牌再次殺入天目藥業(yè)，但無法主導上市公司。

“幾大私募巨頭會聚天目，扔的是巨資，不會空手而歸。我想再經過一段時間的籌碼轉移，應該會再次停牌重組，而且以天目現(xiàn)在的業(yè)績，也不得不重組了。”前述關注天目藥業(yè)的投資人士仍然對天目的重組前景保持期待。

數據顯示，天目藥業(yè)近年來經營業(yè)績可謂慘淡。2009年、2010年，天目藥業(yè)分別虧損7532萬元和883萬元，2011年5月，天目藥業(yè)慘遭ST，同年6月至10月，原董事梁滿初、梅欣、顏春友、吳曉波、鄭濤先后辭職。

2013年5月，天目藥業(yè)因2011年盈利得以“摘帽”，但原因并非是經營業(yè)績向好，而是因為出售子公司獲取收益。就在公司成功“摘帽”的同時，葉檀等三位獨立董事與董事長宋曉明及副董事長李俞霖5人宣布辭職。

數據顯示，2012年，公司再度虧損8884萬元;2013年天目藥業(yè)凈利潤210.84萬元，再次以微利免于戴帽，但主營業(yè)務依舊虧損，盈利主要依賴的仍是投資收益和資產轉讓收益。