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大輸液巨頭并購終止 科倫藥業(yè)將推進(jìn)整合

2013-11-18 09:17 作者:...我要評論 (0) 點(diǎn)擊:

    一起來自于大輸液行業(yè)兩大巨頭科倫藥業(yè)與利君國際之間的并購,將這個(gè)行業(yè)再度呈現(xiàn)于公眾視野,不過由于交易未獲香港證監(jiān)會(huì)的批復(fù),科倫藥業(yè)遂終止收購利君國際??苽愃帢I(yè)日前公告,終止收購香港上市公司利君國際部分股權(quán)項(xiàng)目,原因是未能獲得境外相關(guān)部門的意見,同時(shí)各方先后經(jīng)過兩次延期后股份買賣協(xié)議約定的各項(xiàng)先決條件仍未成就。在二級市場上,自10月31日以來,科倫藥業(yè)接連下跌,6個(gè)交易日內(nèi)跌去了11.48%.

    據(jù)了解,科倫藥業(yè)收購失利并不會(huì)影響大輸液領(lǐng)域集中度的逐步提升,在國際大輸液集中度普遍高達(dá)80%以上及國內(nèi)新版GMP(藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范)大限將至的背景下,以科倫藥業(yè)、華潤雙鶴、利君國際、華仁藥業(yè)、西南藥業(yè)等為代表的大輸液企業(yè)仍將通過混戰(zhàn)形成進(jìn)一步寡頭壟斷局面。不過,《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者近日從消息人士處獲悉,盡管此次失手,未來科倫藥業(yè)仍有可能重新啟動(dòng)收購大輸液企業(yè)的項(xiàng)目談判,甚至可能與利君國際再次進(jìn)行磋商。

    事實(shí)上,目前科倫藥業(yè)、華潤雙鶴及利君國際已壟斷了國內(nèi)50%的大輸液市場份額,較2006年前后約提升一倍。其中科倫藥業(yè)主要控制西南、華南市場,而華潤雙鶴及利君國際旗下的石家莊四藥廠在華北地區(qū)則更有優(yōu)勢,三方一度形成了南北對峙的局面??苽愃帢I(yè)是目前國內(nèi)大輸液行業(yè)的龍頭企業(yè),其他兩家企業(yè)分別是利君國際和華潤雙鶴。去年12月28日,科倫藥業(yè)與利君國際的股東君聯(lián)實(shí)業(yè)和中華藥業(yè)簽署《股份買賣協(xié)議》,約定將分別以5.25億港幣(折合人民幣4.26億元)的價(jià)格收購其各自持有的利君國際1.8億股股份。如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成,科倫藥業(yè)將持有利君國際3.6億股,成為利君國際第一大股東。

    按照原計(jì)劃,收購利君國際后,科倫藥業(yè)將與之強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,業(yè)務(wù)范圍將迅速擴(kuò)充至華北區(qū)域,而對于整個(gè)大輸液行業(yè)來說,科倫藥業(yè)與利君國際的聯(lián)手將加快該領(lǐng)域集中度的提升速度。而并購終止,客觀上為中小輸液企業(yè)制造了喘息的空間。科倫公告指出,收購利君國際,可進(jìn)一步完善和優(yōu)化公司輸液業(yè)務(wù)產(chǎn)品體系和結(jié)構(gòu),有利于強(qiáng)化公司產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局、充分發(fā)揮招投標(biāo)優(yōu)勢及實(shí)施國際化發(fā)展戰(zhàn)略,有利于構(gòu)建公司抗生素全產(chǎn)業(yè)鏈,加快形成新的經(jīng)營增長點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,利君國際的核心資產(chǎn)是石家莊四藥,科倫藥業(yè)收購利君國際部分股權(quán)意義就在于此,而且通過上述收購,科倫藥業(yè)將能夠與華潤雙鶴競爭華北市場。石家莊四藥輸液單廠產(chǎn)量始終穩(wěn)居全國首位,在河北、北京、陜西、天津等地市場份額領(lǐng)先。

    在國際市場上,美國百特公司市場份額超過八成,歐洲則被費(fèi)森尤斯卡比等少數(shù)公司瓜分,日本大冢公司則擁有國內(nèi)50%以上的份額。目前科倫藥業(yè)、華潤雙鶴等國內(nèi)大輸液巨頭正在復(fù)制百特等企業(yè)的兼并之路,然而國內(nèi)大輸液領(lǐng)域仍然面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。據(jù)測算,國內(nèi)大輸液總產(chǎn)能超過需求的40%,而至少30%的產(chǎn)能來自于中小企業(yè),更為關(guān)鍵的是,部分企業(yè)并不符合新版GMP的要求。

    利君國際最新披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,其未經(jīng)審核的營業(yè)額為20.43億港元,同比增長15%,其毛利率為44.1%,較去年同期的42.8%上升了1.3個(gè)百分點(diǎn)。從各項(xiàng)業(yè)務(wù)的情況來看,其靜脈輸液業(yè)務(wù)為12.75億港元,同比增長25.6%,毛利率為45.3%,較去年同期的43.5%上升了1.8個(gè)百分點(diǎn)。相比之下,其抗生素成藥及抗生素成藥業(yè)務(wù)的營業(yè)額則分別為3.879億港元和3.805億港元,同比增速分別為-1.1%和3.2%.總的來看,其靜脈輸液業(yè)務(wù)占到了總營業(yè)額的62.4%,并且是增速最快的業(yè)務(wù)。

    一位券商研究員對記者表示,正因?yàn)榭苽愃帢I(yè)、華潤雙鶴等企業(yè)并不能完全掌控國內(nèi)大輸液市場,故難以形成統(tǒng)一的行業(yè)聯(lián)盟,加上該行業(yè)進(jìn)入壁壘并不高,無秩序的亂戰(zhàn)也就不可避免?!耙环矫媸亲陨硐磁疲缂涌旒娌?,另一方面是政策洗牌,如新版GMP與GSP(藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范)就對生產(chǎn)、銷售不規(guī)范的大輸液企業(yè)形成了嚴(yán)重的考驗(yàn),理論上這些企業(yè)如果不能通過認(rèn)證,都會(huì)被淘汰出局?!?

    科倫藥業(yè)在公告中表示,未來六個(gè)月內(nèi)公司將不再就收購利君國際部分股權(quán)項(xiàng)目進(jìn)行任何形式的商議、籌劃等事宜。但消息人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露,未來6個(gè)月后,科倫藥業(yè)可能還將重新啟動(dòng)收購大輸液企業(yè)的項(xiàng)目談判,可能包括與利君國際再次進(jìn)行磋商。

Tags:醫(yī)院并購 上市藥企 PE

責(zé)任編輯:露兒

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