國際醫(yī)藥巨頭葛蘭素史克“行賄門”事件仍在持續(xù)發(fā)酵。與此同時，國內(nèi)A股市場醫(yī)藥類上市公司也開始遭遇類似質(zhì)疑。

據(jù)中國公安部7月15日在新聞發(fā)布會上指出，葛蘭素史克目前面臨經(jīng)濟犯罪指控，該公司涉嫌偽造30億元人民幣（約合4.89億美元）的旅游和會議支出，而相關(guān)款項則被通過虛增會議規(guī)模等方式套取并用于商業(yè)賄賂。

實際上，據(jù)一家醫(yī)藥企業(yè)的銷售人員透露，類似的操作模式在國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)身上早已不是什么秘密。

“其實不僅僅是通過旅行社，通過旅館、酒店、科研等都可以套取現(xiàn)金。”北京某相關(guān)企業(yè)的一位會計告訴記者，這些還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠用，就滋生了很多學(xué)術(shù)推廣會議，參會的人就會吃喝玩樂拿紅包。這類會議費用是要記在銷售費用里的，進(jìn)而吃掉毛利。

由于會議這塊遮羞布的各種作用，醫(yī)藥公司們每年都在樂此不疲地召開和參加著各種會議，因此滋生的巨額費用不僅加重了公司負(fù)擔(dān)，也直接拉高了藥價。

令人擔(dān)憂的是，類似現(xiàn)象在以規(guī)范經(jīng)營著稱的A股上市公司中，亦不乏典型。

中新藥業(yè)會議費高達(dá)4.7億元

據(jù)前述藥企銷售人員透露，頻繁召開各種會議和論壇，對于國內(nèi)各大藥企而言，同樣是家常便飯。而背后的秘密顯然已被葛蘭素史克“行賄門”事件撕開冰山一角。

本報記者根據(jù)Ifind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2012年A股市場共有68家上市藥企披露了會議費的金額，費用支出高達(dá)30億元。

“會議費每筆大小不等，幾千、幾萬甚至是幾百萬都是有的，要看等級規(guī)模。參會人員的交通、食宿、旅游、紀(jì)念品等都是一筆不小的開支，甚至公司的主要負(fù)責(zé)人會為了私利和其它原因再虛報會議規(guī)模和參會人員等。”北京某醫(yī)藥公司的一位醫(yī)藥代表對此表示，有時候公司會組織客戶去國外參加會議，但其實很多時間都是在旅游，會議時間很短。

在會議支出上最為激進(jìn)的莫過于中新藥業(yè)（600329.SH）。

2012年年報顯示，中新藥業(yè)去年的推展定銷會議費金額高達(dá)4.7億元。而當(dāng)年這家公司的主營業(yè)務(wù)收入是51億元，凈利潤則只有4.4億元。

與此同時，2012年全年，中新藥業(yè)的銷售費用達(dá)到了11億元，除了4.7億元的會議費，還有1.67億元的廣告費、1.78億元的職工薪酬等。

“公司2012年開始從零售到終端市場轉(zhuǎn)型，以往主要市場是藥店，要想做大就要進(jìn)入醫(yī)院，主要是以舉辦學(xué)術(shù)論壇的形式來推廣藥品。”中新藥業(yè)董秘焦艷對以投資者身份咨詢的本報記者表示，正因如此，前期投入較大。

而對于學(xué)術(shù)論壇為何會花費這么多錢，“比較大”的投入又具體投到了哪里，公司方面則語焉不詳。

不僅僅是2012年，實際上2011年中新藥業(yè)的銷售費用也高達(dá)9億元，會議費用則同樣高達(dá)3.16億元。當(dāng)年，其主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤分別為43.92億元和2.48億元。會議費用同樣超過了其當(dāng)年凈利潤。

記者統(tǒng)計還發(fā)現(xiàn)，包括中新藥業(yè)在內(nèi)，前述公司中共有5家上市藥企的會議費用超過了2億元。

另外4家分別是益佰制藥（600594.SH）、昆明制藥（600422.SH）、同仁堂（600085.SH）和東北制藥（000597.SZ），2012年這四家公司的會議費用分別為2.95億元、2.72億元、2.17億元和2.1億元，而當(dāng)年它們的凈利潤分別為3.3億元、1.82億元、5.7億元和1488萬元。

“主要是花在了培訓(xùn)、專家會議上，他們的衣食住行都得我們承擔(dān)。”益佰制藥董秘辦一位人士解釋稱，會上可以傳達(dá)一些信息，也是大家進(jìn)修的一個平臺。

上述解釋在一位長期跟蹤醫(yī)藥類公司的券商分析師看來，并不能令人信服。“假設(shè)按照每人五千元的費用標(biāo)準(zhǔn)，意味著益佰制藥去年一年要召集將近6萬人開會，要知道現(xiàn)在五千元都可以跟團去一趟泰國了。”上述分析師坦言。

在其看來，更大的問題在于，龐大的會議支出，卻并未給公司帶來對應(yīng)回報，而且每年在會議上支出的費用支出竟然超過了凈利潤。

經(jīng)過簡單比對可知，中新藥業(yè)、益佰制藥和東北制藥就在此列，甚至就連去年已陷入虧損的魯抗醫(yī)藥（600789.SH）、亞太藥業(yè)（002370.SZ）等也擲出了幾萬元的會議費。

“每年每個科室國家級年會、省級年會、市級年會等大大小小的會議，都需要醫(yī)藥公司贊助，有些是國外會議，大部分就去旅游了。”南方一家高校的醫(yī)學(xué)院老師表示，“通過會議，醫(yī)藥公司可以打點各種關(guān)系，算是變相賄賂了吧”。

498億元銷售費用

如果算上廣告費、業(yè)務(wù)招待費、促銷費、學(xué)術(shù)費、培訓(xùn)費等各項費用支出，上市藥企們的銷售費用支出情況已十分驚人。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2012年140家上市藥企的累計銷售費用高達(dá)498億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過他們創(chuàng)造的同期凈利潤310億元。

銷售費用最高的是哈藥股份（600664.SH），2012年該公司花去了28.47億元，最終換得176.63億元的收入。其次是恒瑞醫(yī)藥（600276.SH），銷售費用是23億元，營業(yè)收入?yún)s只有54億元；華潤三九的銷售費用是22億元，營業(yè)收入也只有69億元。

以恒瑞醫(yī)藥為例，其每2.3元的營業(yè)收入里就有1元用于了銷售。而沃華醫(yī)藥（002107.SZ）、永生投資（600613.SH）、佐力藥業(yè)（300181.SZ）、益佰制藥等7家上市藥企，每不到2元的收入里就有1元要用作銷售費用。

2012年，這140家上市藥企的主營業(yè)務(wù)收入累計為2759億元。也就是說，平均每5.5元的收入里就有1元用在了銷售上。

銷售吃掉毛利的一大塊儼然已成為藥企的通病。

光從毛利率水平來看，醫(yī)藥企業(yè)跟房地產(chǎn)企業(yè)相比，有過之而無不及。在醫(yī)藥行業(yè)里，毛利率超過50%的公司比比皆是。

以舒泰神（300204.SZ）和紅日藥業(yè)（300026.SZ）為例，一季度，這兩家上市藥企的毛利率分別高達(dá)95.17%和84.38%，但是扣除銷售費用等支出之后，其凈利率卻只有35%和25%；更有甚者如仟源制藥（300254.SZ）和京新藥業(yè)（002020.SZ），其毛利率分別為62%和40%，但是其凈利率卻只有7.58%和6.7%.

醫(yī)藥公司毛利和凈利冰火兩重天的現(xiàn)象由來已久。對于以后的銷售費用和會議費用能否降下來，焦艷和益佰制藥董秘辦人士均“不置可否”，后者稱要看經(jīng)營情況。

“這已成醫(yī)藥行業(yè)的銷售模式了，難以撼動。”南方基金首席策略分析師、南方小康ETF基金經(jīng)理楊德龍對記者表示，葛蘭素史克事情也只是抓個典型。但如果借此嚴(yán)厲打擊商業(yè)賄賂，對藥企來說也是個好事，可以減少些銷售費用，增厚業(yè)績。