作為國內(nèi)首個能夠制造塑料安瓿注射劑生產(chǎn)自動線的公司千山藥機(jī) (300216,收盤價12.22元),在二級市場曾引起眾多資金的關(guān)注,特別是機(jī)構(gòu)資金的踴躍參與,讓該股一度連創(chuàng)新高,可謂風(fēng)光無限。然而時過境遷,曾被譽(yù)為“注射劑生產(chǎn)設(shè)備排頭兵”的千山藥機(jī)如今卻逐漸淡出人們的視野,股價也接連下跌。

　　記者翻閱相關(guān)資料時發(fā)現(xiàn),在2011年年底時,有25家基金持有該股,占流通股的比例為58.44%,然而在不到一年的時間里,眾多機(jī)構(gòu)紛紛奪路而逃,目前僅有數(shù)家基金持有該股。是什么原因讓這些基金紛紛撤離呢?記者對此展開了調(diào)查。

　　塑料安瓿項目成公司亮點(diǎn)

　　千山藥機(jī)主營各類注射劑生產(chǎn)設(shè)備的生產(chǎn)和銷售。近日發(fā)布的三季度公告顯示,2012年1~9月,公司營業(yè)利潤較去年同期增長18.31%,凈利潤較去年同期增長16.27%.《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察到,公司業(yè)績增速加快的主要原因是得益于新版GMP的強(qiáng)制要求。

　　國家藥監(jiān)局在去年2月28日發(fā)布新版GMP要求:血液制品、疫苗、注射劑等無菌藥品生產(chǎn)企業(yè),須在2013年12月31日前達(dá)標(biāo)。其他類別藥品的生產(chǎn)均應(yīng)在2015年12月31日前實(shí)現(xiàn),未達(dá)要求的企業(yè)或車間,在期限到來后不得繼續(xù)生產(chǎn)藥品。

　　今年2月16日,國家藥監(jiān)局再次下文,要求各地做好GMP摸底調(diào)查,加強(qiáng)分類指導(dǎo),對符合條件的企業(yè)要積極引導(dǎo)早日通過,對基礎(chǔ)差、無市場的則要引導(dǎo)退出或兼并重組。

　　千山藥機(jī)證券事務(wù)代表鄭玉環(huán)曾向媒體表示,公司二季度后業(yè)績大幅上揚(yáng),這主要緣于國內(nèi)藥廠結(jié)束觀望,加快新版GMP認(rèn)證帶動的設(shè)備采購需求。

　　對此,某券商研究員也向記者表示,由于推行2013年GMP的強(qiáng)制性要求,將使公司業(yè)績持續(xù)走強(qiáng)的可能性增大。但他同時也表示,公司在2013年GMP結(jié)束之后的一年可能會面臨一些傳統(tǒng)項目利潤的下滑。

　　面對記者提到2013年GMP強(qiáng)制推行結(jié)束之后,公司將如何發(fā)展的問題時,公司相關(guān)工作人員坦言:在GMP推行結(jié)束之后,傳統(tǒng)類產(chǎn)品銷量可能會有小幅下滑,但是公司也注意到了這類問題,所以積極向其他領(lǐng)域發(fā)展,以后更多依靠如塑料安瓿、智能燈檢機(jī)等新產(chǎn)品提供業(yè)績支持。公司的最大亮點(diǎn)就是其募投項目占比重最大的塑料安瓿相關(guān)項目。

　　千山藥機(jī)上市發(fā)行1700萬股,募資4.98億元,超募資金達(dá)到3.62億?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查閱公司招股說明書發(fā)現(xiàn),千山藥機(jī)上市募資對塑料安瓿注射劑生產(chǎn)自動線的投入最大,有6976.45萬元資金投向該生產(chǎn)線及其廠房設(shè)備的建設(shè),3456.31萬元用于全自動智能燈檢機(jī),并耗費(fèi)3197萬元用于制藥裝備高新技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目,這三大項目占了公司擬募集資金的52%左右。

　　深圳市太和投資總監(jiān)王亮分析,千山藥機(jī)新產(chǎn)品塑料安瓿生產(chǎn)自動線為國內(nèi)首創(chuàng),價格較進(jìn)口設(shè)備有優(yōu)勢,有望全面推動小容量注射劑的軟塑化進(jìn)程,重現(xiàn)大輸液市場的繁榮景象。

　　資料顯示:安瓿注射劑是國內(nèi)用途最為廣泛的藥品劑型之一,被大量應(yīng)用于醫(yī)療性藥液、藥粉、疫苗和血清等。由于塑料安瓿相對于玻璃安瓿有輕便、安全等諸多優(yōu)點(diǎn),在國際市場上已被廣泛使用。相比之下,我國仍以玻璃安瓿為主,塑料安瓿使用率不到1%.廣闊的市場空間讓國內(nèi)眾多機(jī)構(gòu)一致看好。

　　上述工作人員也向記者表示,公司的塑料安瓿生產(chǎn)自動線較國外產(chǎn)品技術(shù)上沒有什么差距,而在價格上和服務(wù)上有自己的優(yōu)勢。

　　最受關(guān)注項目“無人問津”

　　那么,當(dāng)時動用大筆資金投入的塑料安瓿生產(chǎn)自動線項目,如今效果如何呢?

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,2011年塑料安瓿注射劑生產(chǎn)自動線為千山藥機(jī)僅帶來444.44萬元的營業(yè)收入,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于非PVC膜軟袋大輸液生產(chǎn)自動線和塑料瓶大輸液生產(chǎn)自動線,而2012年上半年則沒有任何有關(guān)塑料安瓿的銷售信息。為什么前期被眾多機(jī)構(gòu)熱捧的項目,銷售情況卻并不理想呢?

　　公司的工作人員告訴記者,主要是下游的眾多藥企沒有拿到藥監(jiān)局的批文,而沒有批文就不能生產(chǎn)使用塑料安瓿作包材的藥品,所以下游的藥廠都沒有實(shí)質(zhì)性引入塑料安瓿生產(chǎn)自動線。當(dāng)記者追問為什么藥監(jiān)局遲遲沒有批文時,對方表示主要是藥監(jiān)局近幾年對藥品包材方面相對比較謹(jǐn)慎,目前就公司所知,也只有科倫藥業(yè) (002422,收盤價56.68元)拿到了相關(guān)批文。

　　如果在2013年GMP強(qiáng)制推行結(jié)束之后,公司的傳統(tǒng)項目業(yè)績開始下滑,但是塑料安瓿的相關(guān)批文還沒有放開,企業(yè)又當(dāng)如何應(yīng)對?面對這一問題,公司前述工作人員告訴記者,畢竟這個批文已經(jīng)弄了好幾年了,估計國家藥監(jiān)局不會花太長的時間就會批下來。即便短期內(nèi)真的沒有批文,公司也還有智能燈檢機(jī)和無菌真空采血管項目,以及去年在上海成立的子公司所做的凍干機(jī)等項目,可以增加對利潤的貢獻(xiàn)。

　　市場相關(guān)投研人士向記者表示,假如千山藥機(jī)真的遭遇最壞的結(jié)果,即2013年GMP強(qiáng)制要求結(jié)束后相關(guān)公司仍遲遲拿不到批文,那么這個最有前途的項目就不會有任何貢獻(xiàn)。但是他也不忘提醒記者,目前科倫藥業(yè)已經(jīng)獲批,相信批文放開只是時間問題,現(xiàn)在更多的藥企只是在觀望。

　　千山藥機(jī)雖為中國首家能夠制造塑料安瓿注射劑生產(chǎn)自動線的企業(yè),而且項目前景良好,但批文的不確定性卻讓這個最受關(guān)注的項目“無人問津”。

　　謀劃多領(lǐng)域進(jìn)軍

　　GMP強(qiáng)制要求之后,眾多制造裝備的企業(yè)何去何從將是一個無法逃避的話題。有某券商研究員告訴記者,新版GMP之后,千山藥機(jī)將會存在業(yè)績下滑的壓力。

　　由于在現(xiàn)階段公司的塑料安瓿項目仍存在不確定性,千山藥機(jī)為此也嘗試進(jìn)軍多個領(lǐng)域,除了新產(chǎn)品智能燈檢機(jī)外,公司還借在祁陽成立的子公司進(jìn)入醫(yī)療器械行業(yè)。

　　公司募投項目的另一大看點(diǎn)就是全自動智能燈檢機(jī)。該設(shè)備主要用于對注射劑產(chǎn)品中是否含有可見異物進(jìn)行自動檢測并實(shí)現(xiàn)次品的自動分揀功能。公司開發(fā)的全自動智能燈檢機(jī)較傳統(tǒng)的人工燈檢機(jī)在質(zhì)量控制、生產(chǎn)效率更具有優(yōu)勢。

　　市場人士也對該公司的燈檢機(jī)項目表示樂觀,認(rèn)為其產(chǎn)品性能優(yōu)于同類產(chǎn)品。華泰證券在其研究報告中表示,全自動智能燈檢機(jī)作為雜質(zhì)檢驗的穩(wěn)定性手段,在新版GMP實(shí)施過程中有望受到青睞,已成為公司重要的增長點(diǎn)。

　　另一方面,公司也在積極向其他領(lǐng)域延伸。近期公司發(fā)布公告稱,擬投資1.54億元在湖南省祁陽縣成立子公司,擬建設(shè)10條生產(chǎn)線,形成年產(chǎn)8億支一次性無菌真空采血管、8億支采血針的生產(chǎn)規(guī)模,意圖與真空采血龍頭陽普醫(yī)療 (300030,收盤價8.99元)等瓜分市場。公司認(rèn)為,近年來市場采血管需求量持續(xù)增加,公司的投產(chǎn)項目建設(shè)期為一年,相信建成之后將為公司提供一些利潤支持。

　　但是有市場分析人士認(rèn)為,千山藥機(jī)進(jìn)入醫(yī)療器械行業(yè),等于進(jìn)入了一個全新的行業(yè),目前來說前景不明,路途將比較坎坷。

　　華泰證券在研究報告中認(rèn)為,真空采血管市場增長較快,市場競爭也趨于激烈。千山藥機(jī)通過真空采血管業(yè)務(wù),把業(yè)務(wù)領(lǐng)域從制造裝備延伸到醫(yī)療器械,培育了新的增長點(diǎn),同時增加了公司未來抗風(fēng)險的能力,減輕新版GMP改造過后制藥裝備行業(yè)增速下滑的壓力。

　　此外,公司參與投資成立的上海千山遠(yuǎn)東公司正進(jìn)軍凍干機(jī)領(lǐng)域,有望從目前凍干機(jī)這塊細(xì)分市場中分享到蛋糕。與加拿大公司合作在美國設(shè)立的公司也已經(jīng)完成注冊,研發(fā)和管理人員基本到位。