大輸液龍頭科倫藥業(yè)近日公告稱，將作為新股東以人民幣2.06億元增資青山利康，占增資擴(kuò)股后青山利康注冊資本的56%。

    與近兩年瘋狂在大輸液領(lǐng)域新建或并購擴(kuò)張產(chǎn)能不同，科倫藥業(yè)本次增資，相中的是青山利康在四川省及腹膜透析液行業(yè)的地位，及其良好的大型醫(yī)院銷售渠道。

    有業(yè)內(nèi)人士分析指出，在大輸液生產(chǎn)市場占有率超過30%，并且逐步建立完善的產(chǎn)業(yè)鏈后，科倫藥業(yè)的擴(kuò)張重心將從大輸液逐漸轉(zhuǎn)移至其他領(lǐng)域。

    第二條腿發(fā)力

    青山利康擁有的腹膜透析液、血液濾過置換基礎(chǔ)液等生產(chǎn)線及產(chǎn)品系列，是科倫藥業(yè)目前尚未擁有的。其中，腹膜透析液產(chǎn)品在相關(guān)領(lǐng)域具有較高的市場份額；血液濾過置換基礎(chǔ)液為全國獨(dú)家品種，并且具有較大的市場潛力；脫細(xì)胞生物羊膜產(chǎn)品已取得產(chǎn)品注冊證書，亦擁有廣闊的市場前景。

    因此，本次增資青山利康將豐富公司的產(chǎn)品線，為科倫向生物醫(yī)藥領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造有利條件；同時(shí)，增資青山利康可進(jìn)一步提升科倫核心競爭力，有利于形成新的利潤增長點(diǎn)，鞏固科倫目前的行業(yè)地位，并增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

    齊魯證券醫(yī)藥行業(yè)分析師胡德軍報(bào)告指出，在戰(zhàn)略上，科倫藥業(yè)目前正在發(fā)力非輸液板塊，包括新疆抗生素項(xiàng)目、液固雙腔袋、塑料水針、pp軟袋、液液三腔袋，2012年一季度其非輸液板塊業(yè)績實(shí)現(xiàn)翻番，說明該戰(zhàn)略正有力推進(jìn)。

    “再加上此次收購青山利康的腹膜透析液、血液濾過置換基礎(chǔ)液，科倫新的利潤增長點(diǎn)正在呈現(xiàn)，原有的依靠塑瓶上量、直立式軟袋提升毛利的模式正在被顛覆?！痹搱?bào)告認(rèn)為。

    光大證券醫(yī)藥行業(yè)分析師姜恩鑄則指出，青山利康的腹膜透析液屬于PVC型，預(yù)計(jì)公司將啟動(dòng)升級，推出非PVC型產(chǎn)品估計(jì)需要1年以上時(shí)間。

    大輸液策略調(diào)整？

    在此增資公告之前，科倫藥業(yè)另外一則小公告也引起了業(yè)內(nèi)的注意。公告內(nèi)容是，科倫藥業(yè)將提前解除與吉林康乃爾藥業(yè)的大輸液廠租賃經(jīng)營協(xié)議，由吉林康乃爾100%控股的吉林科倫將不再為科倫藥業(yè)提供產(chǎn)能。

    對于該租賃協(xié)議提前解除，科倫藥業(yè)明確提到主要是公司“全國產(chǎn)業(yè)布局已初步建立”以及“國家醫(yī)改政策不斷深度調(diào)整”的原因。

    因此，盡管吉林科倫為科倫藥業(yè)帶來的收入與利潤僅為2011年的2.7978%和0.0011%，但該公告依然被解讀為科倫藥業(yè)正在“主動(dòng)削減大輸液產(chǎn)能”。

    尤其是本次增資青山利康后，業(yè)內(nèi)更猜測，在一系列規(guī)模擴(kuò)張之后，科倫藥業(yè)在大輸液板塊的擴(kuò)張腳步是否將要停止？是否會(huì)縮減產(chǎn)能？

    記者了解到，由于低價(jià)競爭、新版GMP和藥品招標(biāo)等環(huán)境政策的影響，大輸液行業(yè)近幾年整合提速，中小型沒有規(guī)模和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的企業(yè)快速消失。而科倫藥業(yè)在IPO募得大量資金后，快速收購了數(shù)十家大輸液領(lǐng)域相關(guān)的中小企業(yè)，形成完善產(chǎn)業(yè)鏈、全國合理布局和龐大規(guī)模優(yōu)勢。

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