華生制藥生產(chǎn)的立普妥仿制品得到輝瑞授權(quán)，且無需FDA批準。該仿制藥不貼立普妥的品牌標簽，作為回報，輝瑞將從銷售收入中獲得分成。 

 據(jù)知情人士透露，世界第五大仿制藥商美國華生制藥公司（Watson Pharmaceutical）正與瑞士一家仿制藥生產(chǎn)商阿特維斯公司（Actavis Group hf）洽談并購事宜，預(yù)計該項并購交易涉及的金額最高可達55億歐元（約合73億美元）。這將是仿制藥行業(yè)中最新一樁并購交易，在該領(lǐng)域，仿制藥商爭相擴大生產(chǎn)規(guī)模?！　?/p>

并購協(xié)同效應(yīng)　　

出于保密考慮，知情人士表示，華生主動接近阿特維斯，并提供收購報價。到目前為止沒有其他公司提交報價，這項交易有望在一周內(nèi)公布，而華生將支付45億~55億歐元。

消息傳出后，當日華生的股價大幅上漲，幅度創(chuàng)3年半以來的最大單日漲幅。目前，華生是全球五大仿制藥生產(chǎn)商之一，而阿特維斯的規(guī)模與華生相當。

摩根大通公司分析師克里斯·肖特（Chris Schott）表示，先前華生獲得輝瑞的授權(quán)，生產(chǎn)降血脂藥立普妥的仿制藥，該公司如果能成功并購阿特維斯，將在美國產(chǎn)生顯著的協(xié)同效應(yīng)，并增強其在歐洲的市場表現(xiàn)。

肖特指出，對于這次潛在的并購交易，仍需要更多的財務(wù)細節(jié)，但我們相信，這次并購具有很強的戰(zhàn)略合作意義，因為這將顯著增加華生的生產(chǎn)規(guī)模，以應(yīng)對全球競爭。他對華生的股票評級為增持，這意味著該公司將在未來6~12個月超越同行平均水平。

今年1月，總部位于新澤西州帕西帕尼的華生首席執(zhí)行官保羅·比薩羅（Paul Bisaro）在舊金山摩根大通舉辦的醫(yī)療保健行業(yè)會議上表示，公司有意并購一家規(guī)模較大的仿制藥或品牌藥生產(chǎn)商。

分析人士指出，對于華生制藥來說，收購阿特維斯是一項大膽的舉措，此前華生規(guī)模最大的收購交易是在2009年以17.5億美元的價格收購了Arrow 集團公司，這樁交易令華生在歐洲市場取得了立足點，然而這項規(guī)模遠遠沒有達到預(yù)期中的效果?！　?/p>

國際影響力　　

華生希望進一步擴大其在國際醫(yī)藥市場的影響力，以及增強品牌藥產(chǎn)品線。

知情人士透露，在2000年初期經(jīng)過迅速擴張后，阿特維斯在2007年被冰島億萬富翁比約夫森（Bjorgolfur Thor Bjorgolfsson）通過杠桿收購的方式收購，但在2008年的全球金融危機中，比約夫森損失慘重，最終導(dǎo)致德意志銀行持有該公司高達50億歐元的債務(wù)。自此以后，阿特維斯一直都被視為同行并購的目標或有可能會通過IPO(首次公開募股)方式上市。2010年，阿特維斯曾籌集資金緩解到期債務(wù)。德意志銀行也在其第4季度財報中為持有阿特維斯的債權(quán)，做出了4.07億歐元的減值準備?！　?/p>

經(jīng)營好轉(zhuǎn)　　

去年6月，阿特維斯首席執(zhí)行官克勞迪奧·阿爾布雷希特（Claudio Albrecht）曾表示，在未來3年內(nèi)，公司將以尋求IPO或并購的方式籌集更多的資金，以解決到期債務(wù)并把公司的生產(chǎn)規(guī)模擴大到目前的3倍。去年5月，他把公司的總部由冰島遷移到瑞士的楚格州。

根據(jù)阿特維斯的網(wǎng)站顯示，目前該公司在市場銷售的產(chǎn)品有大約850種，處于研發(fā)階段的藥物有350種，生產(chǎn)的藥物劑型有注射劑、片劑和膠囊劑。

2010年阿特維斯的銷售收入大約為19億歐元，利息、稅項、折舊、攤銷前收益超過3億歐元，現(xiàn)在該公司的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)好轉(zhuǎn)，并且正在重組其業(yè)務(wù)。根據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù)，2011年華生的銷售收入為45.8億美元。

分析師認為，華生已有足夠的能力，通過借貸完成該項并購交易，一旦完成該項交易，將降低公司的稅率，以及改善公司每年的現(xiàn)金流。

肖特認為，此項交易不會面臨反壟斷障礙，因為雙方的歐洲業(yè)務(wù)幾乎沒有重疊，而美國業(yè)務(wù)的重疊部分可以通過重組解決。

小貼士>>>

杠桿收購

所謂杠桿收購(LBO)，是企業(yè)并購的一種特殊形式。其實質(zhì)在于舉債收購，即以債務(wù)資本為主要融資工具，通過目標公司的大量舉債向股東買公司股權(quán)，而這些債務(wù)資本大多以被并購企業(yè)的資產(chǎn)為擔保而獲得。它主要是運用財務(wù)杠桿加大負債比例，以較少的股本投入融得數(shù)倍的資金，對企業(yè)進行收購、重組，使其產(chǎn)生較高盈利能力后，以擇機出售或進行經(jīng)營的一種資本運作方式。（樹熊） 

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仿制藥領(lǐng)域大型兼并案例

2007年，美國仿制藥制造商Mylan公司以7.36億美元的現(xiàn)金收購印度原料藥商Matrix公司的控股權(quán)。Matrix在比利時、荷蘭和盧森堡擁有仿制藥生產(chǎn)基地。

2005年7月，以色列梯瓦制藥以74億美元現(xiàn)金加股票的方式收購美國Ivax公司，此次收購使梯瓦重新奪回全球最大仿制藥生產(chǎn)商的頭銜。這筆交易是迄今為止以色列企業(yè)最大一次收購行動。并購后梯瓦年銷售額超過70億美元，同時梯瓦加大了品牌處方藥業(yè)務(wù)力度，擴大其新藥儲備和仿制藥的全球覆蓋范圍。

2008年，梯瓦再以75億美金收購位于美國新澤西州的全球第4大仿制藥企業(yè)Barr公司。

在原研藥公司聲勢浩大的并購案中，仿制藥企業(yè)也沒有停止過并購風潮。大型藥企強強聯(lián)合的并購，以此在全球確立自己不可動搖的地位，又進一步引起了仿制藥行業(yè)的連鎖反應(yīng)。為了在競爭日趨激烈的市場上占據(jù)一席之地，一些中小型仿制藥企也開始展開積極的并購行為，在一定程度上進行了淘汰和整合，從而實現(xiàn)穩(wěn)定的市場分配結(jié)構(gòu)。