隨著國(guó)家有關(guān)政策的逐步明朗，藥品流通行業(yè)的整合大潮將加速蔓延，而產(chǎn)業(yè)走向資本化之路更是藥品流通行業(yè)做大做強(qiáng)的應(yīng)有之意和必然選擇。

2011年5月，商務(wù)部發(fā)布我國(guó)首個(gè)藥品流通行業(yè)專項(xiàng)規(guī)劃——《全國(guó)藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要（2011-2015年）》，并明確指出：對(duì)于藥品流通行業(yè)，未來要調(diào)整行業(yè)結(jié)構(gòu)，提高行業(yè)集中度，鼓勵(lì)藥品流通企業(yè)通過收購(gòu)、合并、托管、參股和控股等多種方式做強(qiáng)做大，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；⒓s化和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。

隨著國(guó)家有關(guān)政策的逐步明朗，藥品流通行業(yè)的整合大潮將加速蔓延，而產(chǎn)業(yè)走向資本化之路更是藥品流通行業(yè)做大做強(qiáng)的應(yīng)有之意和必然選擇。

為了推進(jìn)藥品流通行業(yè)發(fā)展、升級(jí)、擴(kuò)張的順利實(shí)施，就必然地提出產(chǎn)業(yè)與資本有機(jī)結(jié)合的問題。實(shí)踐中，通常通過私募、并購(gòu)、重組、改制和發(fā)行上市的結(jié)構(gòu)化路徑來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本有機(jī)結(jié)合。

私募 藥品流通企業(yè)的做大做強(qiáng)將產(chǎn)生大量的資金需求，此時(shí)往往會(huì)引入戰(zhàn)略投資者，通過私募股權(quán)的形式獲得大量資金，用以并購(gòu)上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、建立龐大的連鎖經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)或者高效的自有物流體系等，以達(dá)到資源整合和迅速擴(kuò)張的目的。

藥品流通行業(yè)的私募股權(quán)投資有以下幾個(gè)特征：

其一，相對(duì)較高的投入，企業(yè)并購(gòu)重組、拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)、自建藥品物流等等，往往需要花費(fèi)成百上千萬的資金；

其二，具有高風(fēng)險(xiǎn)，主要是由藥品流通企業(yè)擴(kuò)張的巨大成本花費(fèi)以及市場(chǎng)的不確定性等因素造成的；

其三，藥品流通行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響較小，基于藥品流通行業(yè)的自身屬性以及國(guó)家的政策支持，該行業(yè)的黃金增長(zhǎng)期將保持相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間；

其四，藥品流通行業(yè)可以延伸到藥品的上游研發(fā)、生產(chǎn)等領(lǐng)域，整合上下游的產(chǎn)業(yè)鏈，成為醫(yī)藥行業(yè)巨無霸。

并購(gòu)、重組、改制 藥品流通企業(yè)一旦確立進(jìn)入資本市場(chǎng)的目標(biāo)，將通過一系列并購(gòu)重組并最終改制為股份公司，以對(duì)同一公司控制權(quán)人下與其相同、類似或者相關(guān)的業(yè)務(wù)進(jìn)行重組整合，從而避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、減少關(guān)聯(lián)交易、優(yōu)化公司治理、確認(rèn)規(guī)范運(yùn)作，以符合法律法規(guī)和交易所規(guī)定的上市條件，發(fā)揮資本市場(chǎng)資源配置的功能。

對(duì)于藥品流通企業(yè)而言，可以通過并購(gòu)重組定位并整合核心業(yè)務(wù)，如強(qiáng)化藥品分銷和藥品零售的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，而將非核心業(yè)務(wù)比如藥品物流業(yè)務(wù)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中剝離出來，并將其委托給第三方專業(yè)物流企業(yè)負(fù)責(zé)。

IPO 在完成重組改制或者搭建好融資架構(gòu)后，經(jīng)相關(guān)證券監(jiān)管部門審核通過，企業(yè)可以公開募股，即IPO。同時(shí)，企業(yè)還可以根據(jù)自身的具體情況選擇在境內(nèi)或境外上市。

就醫(yī)藥領(lǐng)域企業(yè)目前的上市情況而言，雖然境內(nèi)上市存在審核過程漫長(zhǎng)以及上市門檻過高等的局限性，但境內(nèi)上市無需面臨各種語言、監(jiān)管以及法律上的差異，并可以獲得相比海外更高的認(rèn)知度，因此更多的醫(yī)藥領(lǐng)域企業(yè)還是選擇在境內(nèi)上市。

特別值得一提的是，對(duì)于擬在境內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾明確表示將更多吸納新能源、新材料、生物醫(yī)藥、電子信息、環(huán)保節(jié)能、現(xiàn)代服務(wù)等行業(yè)成長(zhǎng)性特別突出的企業(yè)，以及在技術(shù)、業(yè)務(wù)模式上創(chuàng)新性比較強(qiáng)、行業(yè)排名靠前和市場(chǎng)占有率較高的企業(yè)上市。根據(jù)前述的行業(yè)要求，藥品流通行業(yè)已被納入中國(guó)創(chuàng)業(yè)板特別關(guān)注的六大行業(yè)之中。