【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】由于市場傳聞央行將上調(diào)存款準(zhǔn)備金率（晚間央行上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率０．５個百分點），權(quán)重股“就地臥倒”，對加息不敏感的醫(yī)藥股卷土重來。昨日，兩市１４０只生物醫(yī)藥股整體漲幅達３．１２％，而同期滬綜指卻下跌０．６３％。

　　在三季度大幅跑贏滬綜指之后，醫(yī)藥股上月集體高位震蕩調(diào)整，昨日再度大漲，是否意味著新一輪行情到來呢？

　?。保霸箩t(yī)藥板塊滯漲

　　今年以來，醫(yī)藥股的炒作持續(xù)時間極長。按照國信證券分析師賀平鴿和丁丹的統(tǒng)計，今年前三季度醫(yī)藥板塊以２８％的絕對收益，完美演繹了大進攻行情，但也一度累計了相對滬深３００高達１６０％的市盈率溢價，創(chuàng)歷史新高。

　　進入１０月份以來，由于金融和地產(chǎn)等權(quán)重板塊突然上漲，機構(gòu)紛紛減持醫(yī)藥股，相關(guān)股票進入震蕩調(diào)整期。數(shù)據(jù)顯示，滬綜指１０月份累計上漲１２．１７％，兩市醫(yī)藥指數(shù)僅上漲４．０４％，成為滯漲板塊。

　　從政策面來看，導(dǎo)致１０月份醫(yī)藥股調(diào)整的所謂基本藥物降價等事件未兌現(xiàn)，這令市場重新審視行業(yè)估值。賀平鴿和丁丹在研究報告中認(rèn)為，１０月周期股的持續(xù)上漲對應(yīng)醫(yī)藥股一個多月的盤整，使其相對估值溢價快速收窄。同時，伴隨著三季報披露，多數(shù)重點醫(yī)藥股業(yè)績符合甚至超出預(yù)期，繼續(xù)支撐絕對估值。

　　熱錢突然涌進醫(yī)藥股

　　自從１１月４日美聯(lián)儲宣布量化寬松政策以來，醫(yī)藥指數(shù)開始連拉五陽，從１４３６．８點漲至昨日收盤的１５８９．５點，收盤價持續(xù)創(chuàng)出歷史新高。

　　從市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的原因來看，由于機構(gòu)普遍預(yù)測１０月份通脹預(yù)期超過４％，關(guān)于央行將上調(diào)準(zhǔn)備金率的消息，令兩市權(quán)重股集體下行。其中金融和地產(chǎn)板塊整體跌幅分別為１．５５％和１．７２％。在強周期性板塊調(diào)整之時，醫(yī)藥行業(yè)等消費類品種因為常在通脹初期跑贏大盤的屬性，被熱錢重新挖掘。廣發(fā)證券分析師萬兵認(rèn)為，權(quán)重板塊的疲弱給消費類個股帶來一定的表現(xiàn)機會，“吃藥喝酒逛商場”板塊再成市場熱點。

　　全景數(shù)據(jù)顯示，由于擔(dān)憂貨幣緊縮政策，昨日，深滬兩市合計有９３．５９億元資金大舉撤離，在兩市８１個行業(yè)中，僅有２７個行業(yè)有資金凈流入。其中，醫(yī)藥制造板塊凈流入９．３９億元，連續(xù)第三日居凈流入排名榜首。

　　醫(yī)改新政影響有多大

　　多數(shù)專家認(rèn)為，短期來看，熱錢重新相中醫(yī)藥股，與１１月９日國家出臺《關(guān)于加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》有較大關(guān)系。

　　目前我國已成為全球第７大醫(yī)藥市場。天相投資分析師宋凱預(yù)計，未來幾年內(nèi)我國將超過日本，成為全球第二大醫(yī)藥市場，中國要由醫(yī)藥大國向醫(yī)藥強國轉(zhuǎn)變，行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整勢在必行。

　　對于醫(yī)改新政的重點，廣發(fā)證券分析師李平祝認(rèn)為，是扶持創(chuàng)新及技術(shù)提升、推進并購重組、提升行業(yè)集中度?！霸撜邔τ卺t(yī)藥行業(yè)構(gòu)成利好，尤其對于大型普藥龍頭企業(yè)、化藥創(chuàng)新型企業(yè)、現(xiàn)代中藥企業(yè)和擁有核心技術(shù)的生物制藥企業(yè)?！?/P>

　　按照中金公司分析師孫亮的估算，當(dāng)前醫(yī)藥板塊估值相對大盤溢價達１００％左右，隨著時間點向２０１１年推移醫(yī)藥板塊估值具備平移動力。孫亮認(rèn)為，各省市的醫(yī)保目錄大部分都已確定，今年４季度和明年１季度將是采購高峰，隨著政策預(yù)期逐步明朗，屆時行業(yè)發(fā)展有望“反彈”。

　　醫(yī)藥股昨日漲幅前１０

　　代碼 名稱 收盤(元) 漲幅(％)

　?。叮埃埃玻担?中恒集團 ３７．０２ １０．０１

　?。叮埃埃常担?亞寶藥業(yè) １２．０９ １０．０１

　?。埃埃玻常梗?海普瑞 １４１．４６ １０．００

　?。叮埃埃矗罚?千金藥業(yè) １９．６ ９．９９