【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】中美處方藥市場(chǎng)橫向比較,一個(gè)可以參考的未來。從1985年開始,美國(guó)處方藥市場(chǎng)一直保持10%以上的平均增速,這主要得益于眾多新藥上市的推動(dòng)作用,而我國(guó)目前尚未邁入專利藥時(shí)代,處于較低級(jí)的發(fā)展階段,市場(chǎng)增速正以20%以上的速度逐步加快,未來發(fā)展空間巨大。

    我國(guó)處方藥市場(chǎng)增長(zhǎng)的推動(dòng)力十足。首先,居民衛(wèi)生支出持續(xù)高增長(zhǎng),奠定處方藥需求增長(zhǎng)基石,其次,老齡化趨勢(shì)將會(huì)中長(zhǎng)期內(nèi)激發(fā)處方藥消費(fèi)需求,再次,疾病譜的變化有望培育新的大病種用藥市場(chǎng),另外,政府衛(wèi)生投入加大,將會(huì)大大釋放受壓抑的處方藥需求,對(duì)處方藥領(lǐng)域的專利藥、輔助用藥等最為明顯。

    我們的觀點(diǎn)一:處方藥主導(dǎo)整個(gè)醫(yī)藥市場(chǎng)。處方藥居于整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的中樞環(huán)節(jié),起主導(dǎo)作用。其需求直接決定了原料藥行業(yè)的景氣度;專利到期的處方藥可轉(zhuǎn)為OTC產(chǎn)品延長(zhǎng)壽命;處方藥也可與醫(yī)療器械組成聯(lián)合治療方案。處方藥占據(jù)了我國(guó)藥品銷售近75%的份額,在我國(guó)藥品銷售的主渠道醫(yī)療終端機(jī)構(gòu)處方藥銷售占80%-90%,實(shí)際上掌握了得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。

    我們的觀點(diǎn)二:處方藥大發(fā)展時(shí)代即將到來。隨著今后三年全球大量專利藥的到期、以及跨國(guó)藥企在新產(chǎn)品研發(fā)上遇到瓶頸,我們預(yù)測(cè)今后十年我國(guó)處方藥企業(yè)將迎來相對(duì)寬松的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,走在前面的處方藥龍頭企業(yè)將迎來黃金發(fā)展期:第一桶金來自于大量專利藥的到期,2009年~2011年全球陸續(xù)將有價(jià)值數(shù)百億美元的專利藥失去專利保護(hù),第二桶金來自大量國(guó)家一類新藥將陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng),處方藥未來的黃金十年就是專利藥的黃金十年。

    我們的觀點(diǎn)三:專利藥可助醫(yī)藥板塊跑贏大盤。在日本政府鼓勵(lì)藥品研發(fā)、社會(huì)民眾逐步偏愛專利藥等因素的推動(dòng)下,20世紀(jì)70年代到80年代日本醫(yī)藥企業(yè)迎來黃金時(shí)期,最終實(shí)現(xiàn)仿制藥向?qū)＠幍娘w躍,同期日本醫(yī)藥板塊在牛市行情中顯著跑贏大盤,這一案例為我國(guó)投資者進(jìn)行判斷提供了非常好的依據(jù)。

    投資建議:我們的投資思路為選擇戰(zhàn)略處方藥品種在目前處方藥行業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)進(jìn)行配置,一方面行業(yè)的升級(jí)為其帶來安全的投資邊際,另一方面可充分享受未來專利藥時(shí)代帶來的豐厚收益,為此我們推薦恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)、一致藥業(yè)。東方證券股份有限公司