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醫(yī)藥衛(wèi)生產業(yè)鏈調整新興領域發(fā)展空間大

2011-09-23 13:26 來源:搜狐 我要評論 (0) 點擊:

    【慧聰制藥工業(yè)網】年初以來,醫(yī)藥股表現(xiàn)較為突出。滬深300指數(shù)下跌幅度達到25%,而同期醫(yī)療保健指數(shù)較年初下跌5.6%,相對于大盤跑贏近20個百分點,體現(xiàn)了良好的防御性。

    放在更長時間觀察,醫(yī)藥指數(shù)的表現(xiàn)更為優(yōu)異。2000年以來十年時間,醫(yī)療保健指數(shù)漲幅達到232%,在所有行業(yè)指數(shù)中表現(xiàn)最好,同期上證綜指漲幅只有82%,彰顯了醫(yī)藥健康行業(yè)抵抗周期波動的防御性和持續(xù)的成長性。

    發(fā)展趨勢:產業(yè)升級并購整合

    對于中國醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)而言,2005年是一個分水嶺,正式拉開了新醫(yī)改帷幕。迄今為止新醫(yī)改已經跨越了5個年頭,伴隨著改革推進,醫(yī)藥衛(wèi)生產業(yè)鏈也隨之發(fā)生調整,結構性分化已然發(fā)生,在明晰的發(fā)展定位驅動下,產業(yè)升級和并購整合成為大趨勢,為整個產業(yè)盈利提升奠定基礎。

    從中長期看,受市場需求導向、產業(yè)轉型以及研發(fā)創(chuàng)新等背后力量推動,創(chuàng)新藥物、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務等新興領域將獲得更好的發(fā)展機遇。

    收入提速:新興行業(yè)崛起

    從收入增速看,醫(yī)藥制造業(yè)2006~2009年復合增速略高于2002~2005年數(shù)據,但子行業(yè)中化學制劑、生物制劑、中藥飲片和醫(yī)療器械增速提升明顯。利潤總額增速看,2006~2009年CAGR(年均復合增長率)較2002~2005年CAGR有較大幅度的提升,子行業(yè)中,除了衛(wèi)生材料其他子行業(yè)增速提升非常明顯。

    醫(yī)改中變化的不單單是盈利能力,而且從產業(yè)結構看也在發(fā)生調整。2002~2009年期間,醫(yī)藥行業(yè)平均收入增速為21%左右,化學原料藥明顯低于整體增速,醫(yī)療器械、和生物制劑的收入增速則快于行業(yè)平均水平。展望未來,生物技術、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務三個領域將會迎來較好的發(fā)展機遇。

    ??祁I域:高壁壘小藍海

    走品牌專科化是目前適合國情的路徑選擇。對于國內眾多的制藥企業(yè),普遍企業(yè)規(guī)模較小,走??苹肪€有利于企業(yè)將有限的人力物力聚焦于一個領域形成發(fā)展優(yōu)勢。??祁I域就像一個個小藍海,對研發(fā)和銷售要求相對較高,有利于企業(yè)構筑較高的進入壁壘。在國內,品牌??扑幬锇l(fā)展較好的有恒瑞醫(yī)藥,華東醫(yī)藥等,相對已經形成多元的??飘a品線,而其他一些公司如恩華藥業(yè)、信立泰、人福醫(yī)藥等則在小領域或者品種上形成獨特的地位。

    生物技術:創(chuàng)新引領未來

    全球醫(yī)藥產業(yè)中占據絕對比例的仍然是化學制劑藥物,但化學藥物創(chuàng)新難度越來越高,生物技術已經成為藥物研發(fā)的主要方向。從全球過去8年的發(fā)展看,生物制藥產業(yè)增速明顯大幅高于制藥產業(yè)平均水平。

    中國生物技術產業(yè)起步較晚,但是追趕速度快。2002~2005年期間,生物制藥收入和利潤總額復合增速分別為18%和17%,2006~2009年,這兩個數(shù)字分別提升到29%和47%。隨著行業(yè)快速發(fā)展,收入占制藥行業(yè)比例從2002年的7%提升到9%。

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