醫(yī)藥商業(yè)2010年整合速度將會加快，被認(rèn)為是最有投資價(jià)值的子行業(yè)，一致藥業(yè)、國藥股份、上海醫(yī)藥、南京醫(yī)藥、華東醫(yī)藥等商業(yè)龍頭備受關(guān)注

自商務(wù)部宣布接管醫(yī)藥商業(yè)流通領(lǐng)域主管權(quán)之后，機(jī)構(gòu)對于今年醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)動(dòng)向格外敏感，而醫(yī)藥商業(yè)流通渠道亦漸成投資機(jī)構(gòu)甚至是外資追逐的熱點(diǎn)之一。

去年末，商務(wù)部和國家食品藥品監(jiān)督管理局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)藥品流通行業(yè)管理的通知》（下稱《通知》）。《通知》明確規(guī)定“商務(wù)主管部門成為藥品流通行業(yè)的管理部門”，醫(yī)藥流通領(lǐng)域從此有了正式的管理部門。在《通知》發(fā)布當(dāng)日，商務(wù)部產(chǎn)業(yè)損害調(diào)查局正式啟動(dòng)了醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)損害預(yù)警機(jī)制。作為國內(nèi)第17個(gè)列入損害預(yù)警的行業(yè)，商務(wù)部將全面監(jiān)測醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)運(yùn)行、市場變化、企業(yè)經(jīng)營動(dòng)態(tài)，為行業(yè)提供權(quán)威信息。

“2010年將是醫(yī)藥商業(yè)兼并重組活躍的一年，各種商業(yè)聯(lián)盟將大量涌現(xiàn)，醫(yī)藥商業(yè)將呈現(xiàn)出前所未有的勃勃生機(jī)。”中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會會長于明德表示，醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域渠道價(jià)值凸顯，前景看好，商業(yè)流通渠道的并購還將進(jìn)一步加速。

商業(yè)龍頭加緊擴(kuò)張　　

中投證券分析師指出，從元月以來醫(yī)藥行情走勢看，新藥審評和醫(yī)藥商業(yè)整合備受機(jī)構(gòu)關(guān)注，市場表現(xiàn)突出的個(gè)股亦出現(xiàn)在上述兩個(gè)方面。數(shù)據(jù)顯示，目前我國現(xiàn)有醫(yī)藥流通企業(yè)1.6萬家以上，國藥控股占據(jù)約10%的市場份額，上海醫(yī)藥占5%左右，九州通則占4%左右，南京醫(yī)藥、廣州醫(yī)藥等公司也占有一定的市場份額。

 目前，各大醫(yī)藥商業(yè)龍頭正在加快擴(kuò)張的步伐，國藥控股H股上市，“新上藥”整合亦在加速。同時(shí)，國內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域排名第三的民營醫(yī)藥商業(yè)龍頭九州通集團(tuán)也開始沖擊上市之路。

東方證券分析師李淑花指出，九州通斥資3 億元在滬建立亞洲最大的醫(yī)藥物流中心，布局醫(yī)院市場，其融資需求明顯。她表示，此舉透露出九州通擴(kuò)張醫(yī)院市場的戰(zhàn)略，另外也增加了其上市融資的需求。“目前九州通更側(cè)重于基層醫(yī)藥機(jī)構(gòu)，包括民營醫(yī)院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院這些基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)及藥店，與國藥控股和上藥區(qū)別開。但醫(yī)藥商業(yè)的主要市場仍在醫(yī)院，九州通在多年積累后開始謀求轉(zhuǎn)型，希望切入大醫(yī)院這一主流醫(yī)藥銷售市場。另外，數(shù)十座物流中心的投入對公司的資金面壓力很大，公司并不諱言來年將謀求上市。

“2007年，公司引進(jìn)6000萬美元的融資就是為了加快在國內(nèi)的擴(kuò)張，目前公司管理層已經(jīng)定于今年在國內(nèi)A股主板上市。”九州通高管谷春光透露九州通正謀劃上市融資。有分析人士指出，醫(yī)藥流通企業(yè)上市融資，意味著其賬面資金將會大幅增長，除了補(bǔ)充流動(dòng)資金、進(jìn)行物流設(shè)施建設(shè)等募投項(xiàng)目以外，對外并購和擴(kuò)張亦將是融資用途的主要領(lǐng)域。

據(jù)悉，國內(nèi)幾大龍頭流通企業(yè)紛紛在珠三角、長三角地區(qū)和首都經(jīng)濟(jì)圈布下重兵，并在全國范圍內(nèi)加緊擴(kuò)張，通過收購或開分公司等方式“圈地”，打造全國性的醫(yī)藥商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，其他區(qū)域性的龍頭公司也在積極尋找并購標(biāo)的。

根據(jù)中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，目前中國前三名醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)國藥控股、上海醫(yī)藥、九州通占醫(yī)藥市場銷售額的比重逐年提升，從2007年的19.2%上升到2008年的20.1%。作為我國最大的醫(yī)藥分銷商，國藥控股網(wǎng)絡(luò)已遍布全國，旗下子公司幾乎都是當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)龍頭。截至2009年9月，國藥控股已擁有30多家分公司，覆蓋了全國超過40個(gè)一級城市、200多個(gè)二級城市、5000多家目標(biāo)醫(yī)院和2萬多家零售藥店。摩根大通分析人士預(yù)計(jì)，國藥至2015年市場占有率可升至16%。

北京正略鈞策企業(yè)管理咨詢有限公司宋文燕指出，各大城市中有利的商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)是一種稀缺的資源，不僅僅是國內(nèi)流通龍頭和區(qū)域公司，外資亦已開始覬覦醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)已有的銷售網(wǎng)絡(luò)與渠道。

行業(yè)集中度再提速　　

“由于政策的引導(dǎo)，醫(yī)藥流通領(lǐng)域的集中度提升或許將快于醫(yī)藥制造領(lǐng)域。”有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)藥商業(yè)重組將不可避免，隨著基本藥物配送制度的實(shí)施，重組的基礎(chǔ)將逐步得以建立。而《通知》的出臺，勢必加速重組基礎(chǔ)的形成，未來不能進(jìn)入省前三的醫(yī)藥流通企業(yè)將會迅速消亡。

記者從商務(wù)部方面獲悉，未來相關(guān)部門將制定嚴(yán)格的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，控制藥品經(jīng)營企業(yè)數(shù)量，引導(dǎo)和鼓勵(lì)藥品經(jīng)營企業(yè)通過收購、兼并、重組等手段做大做強(qiáng)。目前，國家對藥品經(jīng)營資質(zhì)的審查門檻已經(jīng)有所提高，要拿到資質(zhì)必須要有現(xiàn)代物流配送能力，即使已經(jīng)有資質(zhì)的，若在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)依舊未能具備現(xiàn)代物流能力，資質(zhì)還是有可能被收回去。有業(yè)界人士預(yù)計(jì)，上述審查門檻將導(dǎo)致大批中小醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)退出。

2010年，醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)還將面臨GSP再認(rèn)證的考驗(yàn)。目前我國的醫(yī)藥商業(yè)公司大都是5年前通過GSP認(rèn)證和經(jīng)營許可證的，從2009年起部分認(rèn)證許可已經(jīng)陸續(xù)到期，企業(yè)需要重新認(rèn)證。同時(shí)，新版GSP正在修訂中，新修訂的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)比原來的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)提高了很多，企業(yè)通過認(rèn)證必須在軟硬件上加大投入。可以預(yù)測，在新一輪認(rèn)證中會出現(xiàn)行業(yè)洗牌，在關(guān)停并轉(zhuǎn)的競爭態(tài)勢下，醫(yī)藥商業(yè)的集中度必將快速提升，一些專業(yè)特色化、差異化的商業(yè)企業(yè)將在未來的市場上獲得生機(jī)。

“醫(yī)療機(jī)構(gòu)2010年首次開始實(shí)行藥品集中采購和配送，醫(yī)藥商業(yè)必將加快整合。”招商證券醫(yī)藥行業(yè)研究員張明芳指出，各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)在實(shí)行藥品集中采購和配送招標(biāo)時(shí)，對配送商的信息管理、現(xiàn)代物流能力等軟硬件的要求門檻大大提高，中小企業(yè)不可避免地將被大型企業(yè)收購，行業(yè)集中度提高是必然趨勢，市場份額將向商業(yè)龍頭加速集中。

招商證券報(bào)告認(rèn)為，醫(yī)療機(jī)構(gòu)2010年首次開始實(shí)行藥品集中采購和配送，醫(yī)藥商業(yè)2010年必將加快整合，因此，商業(yè)將會是機(jī)構(gòu)最看好的投資子行業(yè)，而一致藥業(yè)、國藥股份、上海醫(yī)藥、南京醫(yī)藥、華東醫(yī)藥等商業(yè)龍頭將備受關(guān)注。